今日视点：科创板试点注册制需要各方善意呵护

　　今日视点：科创板试点注册制需要各方善意呵护

　　安 宁 

　　“注册制的方向早已明确，不是从科创板明确的，这次科创板推出注册制后面有‘试点’两个字，试点为了什么是不言而喻的。”3月29日，在博鳌亚洲论坛2019年年会的分论坛上，中国证监会副主席李超针对科创板试点注册制成功后，会不会推广到沪深交易所其他板块的提问，如此表示。

　　笔者认为，此次通过科创板试点注册制意味着科创板将成为未来推行注册制的“试验田”，正因为它是独立的，因此，如果试点成功了，就可以推广到已有的存量市场，而且，通过试点，也可以打造一批合格的资本市场主体，为其他板块实施注册制打下坚实基础，因此，在科创板试点注册制启航之际，笔者呼吁市场各方应给予善意的呵护！

　　注册制早已在市场中被讨论多年，2013年，IPO注册制首次写入中央文件，随后证监会等各方都在努力推动改革。“实施股票发行注册制改革”还作为2015年的工作部署，写入当年政府工作报告。但之后因为2015年股市异常波动等内外部条件变化，使监管层和市场各方认识到：注册制改革是一个系统工程，需要循序渐进，稳步实施。

　　在稳步推进的过程中，监管层及各方都在努力创造一个更好的市场环境：严格执法，净化市场。2018年，证监会作出行政处罚决定310件，同比增长38.39%；罚没款金额106.41亿元，同比增长42.28%；市场禁入50人，同比增长13.64%；加强交易所一线监管，证监会修订《证券交易所管理办法》，探索推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式等；进一步完善投资者保护制度，发布投资者适当性管理等制度，持股行权、纠纷调解、先行赔付、支持诉讼等机制陆续推出，12386服务热线、中国投资者网站等服务平台相继建立，投资者保护配套措施逐步完善。

　　市场基础制度的改革，必然是牵一发而动全身。如果直接在原有板块上进行监管制度和运行机制重大改革，很容易对现有市场产生较大影响，不利于市场平稳运行。因此，推出科创板并试点注册制作为改革的“试验田”，先探索出一条成功路径，形成可复制的经验，再应用到存量市场中来，不仅可以减少市场波动，也有利于市场机制发挥作用。

　　2月27日，在国新办举行的发布会上，中国证监会主席易会满明确表示，设立科创板是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化、法治化方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革“试验田”的作用，形成可复制可推广的经验。

　　由此可见，科创板试点注册制改革，对于整个资本市场制度的完善都具有重要意义，不仅是注册制改革“试验田”，而且，在资本市场的多项制度创新方面也提供了重要的借鉴意义。同时，笔者认为，对于科创板试点注册制这块资本市场改革的“试验田”，推出初期难免会遇到各种各样的问题，这是任何改革都会经历的过程，但在此过程中，市场需要达成共识的是，任何问题的出现和解决都应本着市场的平稳运行为主，这就需要市场各方的善意呵护。

责任编辑：依然