拼多多市值一夜蒸发400亿 为什么它涨不动了?

拼多多市值一夜蒸发400亿 为什么它涨不动了?
2019年03月14日 17:11 新浪财经-自媒体综合

  市值一夜蒸发400亿 拼多多为什么涨不动了?

  来源:21世纪经济报道 21财经APP 陶力 上海报道

  拼多多的投资者还能等多久?

  拼多多终于涨不动了。

  3月13日晚间,拼多多发布了2018年第四季度及全年未经审计财报。财报显示,拼多多2018年Q4营收56.539亿元,同比增长379%;归属于拼多多普通股东的净亏损24.239亿元,去年同期净利润为0.136亿元。

  而从全年的数据来看,人口红利带来的利好也在消散。拼多多全年营收131.2亿元,同比增长652%;净亏损为102.976亿元,不按美国通用会计准则,归属于拼多多普通股股东的净亏损为34.560亿元,同比增长830%。

  这份令人意外的财报发布后,拼多多盘前股价由涨转跌,开盘后一度暴跌18.8%。最终收于25.12美元,跌幅为17.45%。这也是该公司自去年上市以来最大单日跌幅,市值蒸发近60亿美元,约合人民币400亿元。

  赔本赚吆喝

  在此之前,拼多多的财报一度成为做空者的噩梦。

  2018年Q3财报发布后,拼多多盘前大涨超10%。Q2财报发布当日,中概股普遍重挫,而拼多多在发布财报后,股价一度涨近5%。拼多多怎么了?

  获客成本高企,以及增速放缓是造成亏损的主要原因。按照销售和营销支出与新增买家数量之比计算,拼多多去年第四季度的获客成本已经高达142.86元,较2017年同期的17.38元大幅攀升。

  此外,在2018年全年,拼多多销售和营销支出高达134.418亿元,超出公司全年营收。其中,在三周年店庆、双十一、双十二的带动下,拼多多去年第四季度的营销费用高达60.240亿元——未计入研发和行政支出,拼多多四季度因营销活动已入不敷出。

  对于拼多多而言,未来如何保持用户持续增长,将是一个巨大的挑战。这不仅考验拼多多的运营思路,也意味着它要在品类、服务上,与阿里巴巴、苏宁、京东进行正面的竞争。目前,这几家巨头也在力推农村电商,抢占拼多多的市场。阿里巴巴在财报中显示,70%的新增用户来自三线及以下城市。而这正是拼多多赖以生存的场景。

  老虎证券投研团队认为,拼多多的营收增长可以说是用补贴换来的。这次财报用户数据不能说差,但是和财报前的预期有差距,并且有脱离高增长的风险。更重要的是,它的盈利数据看起来是赔本赚吆喝。

  不会过早商业化

  对于投资人的疑问,拼多多CEO兼创始人黄峥在财报电话会议上表示,未来会继续围绕公司的核心战略,不会被其他竞争者所干扰,也不会去盲目拓展商品品类、过早的进行商业变现,或者是进军金融服务领域等。

  他坦言,拼多多并不会成立类似于天猫商城的平台。“天猫商城更像是一个品牌的搜索引擎,而拼多多是一个消费者社区,这是完全不一样的两种模式。”

  但是,在品类的布局上,拼多多一直在试水品牌化。去年八月,拼多多发布品牌馆,该平台的商品囊括了超过700个国际和本土品牌。从2018年八月至今,累积销售6亿余件品牌商品。

  不会过早商业化,这意味着拼多多仍然会持续一段时间的亏损。从美股市场来看,的确有很多好公司都曾经在高速成长的过程中,不可避免地赔本赚吆喝,比如亚马逊、特斯拉、Facebook等等。但与拼多多不同的是,前述这几家公司的“业绩光环”一直都在,并且在各自的领域都没有重量级竞争者。

  拼多多的投资人能等多久?何时才能扭亏为盈?依然是未知数。

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责任编辑:鲍一凡

财报 拼多多 净亏损

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