曹德云：险资是资本市场长期投资者 而非风险套利者

　　上证报讯（记者 陈婷婷）2月28日，在“梅花与牡丹家庭财富论坛学术研讨会”上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，随着我国经济的稳健发展和资本市场制度的不断完善，A股市场正在从波动较大的投机型市场向配置型市场转变，成为长期资金投资的优质选项。

　　曹德云表示，保险资金在资本市场投资的探索与实践中，逐步形成了自身鲜明的投资风格。

　　一是秉承长期投资理念。保险资金主要优势是期限长、体量大、来源持续稳定。在风险可控的前提下，通过资本市场投资有效拉长保险资金投资期限，缓解资产负债期限错配问题，有效提升了保险资金抗经济周期、抗利率周期、抗市场周期、维护投资收益率持续稳定的能力。这就决定了保险资金是资本市场的长期投资者，而非机会投机者和风险套利者。保险资金的资本市场投资，投资期限长且换手率低，专注于对盈利稳定、低市盈率、高分红比、有能力跨越经济周期的优秀上市公司进行长期投资。

　　二是秉承价值投资理念。保险资金来自保险机构负债，源于管理风险的特性，就更加注重价值投资，以正确的投资态度、精准的安全边际和良好的内在价值把握，有效配置资产，进而实现缓解投资不确定性和加强抗风险能力的目标。特别是在权益投资领域，保险资金始终坚持价值投资的取向，坚定投资目标，尤其在市场出现波动时，持续保持良好、稳定的心态和思维，将资金投入到经济效益较好、符合国家总体发展战略和产业政策要求的上市公司，有效支持实体经济，做资本市场价值的挖掘者、发现者和引领者，成为资本市场健康发展的重要基石和稳定力量。

　　三是秉承稳健投资理念。保险机构是管理公众风险、提供安全保障的机构，保险投资关系着广大投保人的切身利益，而保险资金运用始终坚持稳健理性投资的理念，也是在最大限度维护投保人的利益。保险资金属于风险厌恶型资金，遵循“安全第一、风控至上”的投资文化，追求安全稳定长期的现金流回报和绝对收益，在资金运用过程中强调投资的安全性、收益性和流动性的有机统一。因此，面对资本市场波动，保险资金能够承担阶段性资产价格的起伏，进而发挥机构投资者维护市场平稳运行“减震器”的积极作用。

　　四是秉承责任投资理念。面对2018年下半年集中出现的民企股权质押之困，保险资金第一时间响应党中央和银保监会的决策部署，积极参与化解上市公司股票质押流动性风险，向有前景、有市场、有技术但暂时出现流动性困难的优质企业提供融资支持。截至2019年1月，已有国寿资产等10家保险资产管理公司完成专项产品的设立前登记，目标规模合计1160亿元。其中，5单专项产品已经落地，完成投资约22亿元。

　　曹德云表示，未来，保险资产管理业将继续着力以投资为手段、以产品为依托、以创新为动力，围绕国计民生以及新经济、新战略、新改革和新领域配置保险资产，进一步促进保险资金与资本市场良性互动，实现健康新发展，形成国民经济转型升级的新助力。一是要从支持实体经济发展出发积极参与资本市场建设；二是要从长期价值投资理念出发发挥机构投资者积极作用；三是要从安全稳健投资风格出发有效防范资本市场风险；四是从市场化运作创新化发展出发确立科学有效地投资模式。

责任编辑：赵子牛