交银：今年通胀或整体走低 CPI将整体回落至2%以内

　　交银：今年通胀或整体走低 CPI将整体回落至2%以内

　　新京报讯（记者 侯润芳）CPI连续3个月下降到1.7%，为近14个月低点。今日，国家统计局发布的数据显示，2019年1月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点。从环比看，CPI上涨0.5%，主要受到了节日因素影响。在业内人士看来，2019年我国通胀水平可能整体走低，CPI同比将回落至2%以内。

　　1月PPI环比为-0.6%，连续3个月负增长；同比涨幅收窄0.8个百分点到0.1%，为2016年9月以来的最低。有业内人士指出，工业需求减弱、生产放缓，近几个月PPI跌入负值的可能性较大，阶段性工业领域通缩可能出现。

　　食品价格涨幅收窄是CPI下降的主要原因

　　从同比看，食品价格上涨1.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点；其中，鲜果、鲜菜和水产品价格分别上涨5.9%、3.8%和1.2%，羊肉、牛肉和鸡肉价格分别上涨12.7%、7.9%和5.8%，上述六项合计影响CPI上涨约0.34个百分点；猪肉价格下降3.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。

　　从环比看，1月食品价格环比上涨1.6%，远低于去年同期环比2.2%的涨幅，因此食品价格同比涨幅明显收窄。在食品中，受天气寒冷和临近春节等因素影响，鲜菜、鲜果和水产品价格分别上涨9.1%、2.3%和2.0%；羊肉、牛肉和鸡蛋价格分别上涨1.8%、1.7%和0.5%，上述六项合计影响CPI上涨约0.32个百分点；部分地区生猪禁运解除，供应增加，猪肉价格下降1.0%，影响CPI下降约0.03个百分点。

　　1月非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.7%，涨幅与上个月持平。其中，寒假和春运期间出行需求增多，飞机票、旅行社收费和长途汽车票价格分别环比上涨15.9%、6.4%和2.8%，合计影响CPI上涨约0.15个百分点；春节前城市务工人员集中返乡，部分服务价格上涨明显，家政服务、理发、车辆修理与保养价格分别上涨5.8%、5.4%和2.5%；受成品油调价影响，汽油和柴油价格分别环比下降3.7%和4.0%。汽油和柴油价格分别同比下降6.2%和6.5%，连续2个月同比下降。

　　PPI同比上涨0.1%，刷新2016年9月以来最低增速

　　1月PPI环比-0.6%，连续3个月负增长；同比涨幅收窄0.8个百分点到0.1%，为2016年9月以来的最低。

　　交银研究中心认为，PPI下降主要是生产资料价格下跌所致，生产资料价格同比-0.1%，近29个月首次跌到负值。内外需求走弱压力较大，流通领域中主要生产资料价格有68%下降，工业生产明显放缓。生活资料价格同比上涨0.6%，涨幅回落0.1个百分点，走势相对平稳。

　　“过去两年规模以上工业利润增长较快，主要原因是上游行业产品价格大幅回升所致。而当前上游行业价格已经显著回落，有的行业已经负增长。”交银研究中心表示。

　　国家统计局数据显示，在主要行业中，价格由升转降的有石油和天然气开采业，下降5.0%；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降1.6%；化学原料和化学制品制造业，下降2.0%。价格降幅扩大的有有色金属冶炼和压延加工业，下降3.5%，比上月扩大1.2个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，下降2.9%，扩大0.2个百分点。

　　“受价格回落影响，工业企业利润增速或将明显收窄，甚至出现负增长，经营压力或将加大。”交银研究中心表示，PPI下降将影响工业企业利润增长。

　　“阶段性工业领域通缩可能出现”

　　如何看待当前及未来一段时间的CPI、PPI表现？

　　交银研究中心认为，受需求走弱影响，2019年我国通胀水平可能整体走低，CPI同比将回落至2%以内。由于核心CPI运行平稳，不必担心消费价格剧烈波动，通胀不是经济运行的主要矛盾。

　　不过，联讯证券李奇霖指出，2019年CPI通胀最大不确定性在于非洲猪瘟的影响，供给约束下猪肉价格可能在2季度恢复上升趋势。但通胀风险整体可控，不会成为货币政策逆周期调节的掣肘。

　　此外，阶段性工业领域通缩可能出现。

　　“工业需求减弱、生产放缓，近几个月PPI跌入负值的可能性较大，阶段性工业领域通缩可能出现。”交银研究中心指出，宏观政策逆周期调节力度加大，基建补短板进度加快，保持市场流动性合理充裕，有助于改善市场需求，将支撑PPI逐渐走稳。中美贸易谈判存在不确定性，将对经济运行和工业生产带来影响。如果外部环境压力不减，工业通缩可能会持续较长时间；如果中美贸易谈判取得积极成果，内外需求状况改善，可能推动PPI在二季度后回升。

责任编辑：鲍一凡