类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,王珂,刘芷君 日期：2019-01-22
公告2018年初至今与国轩及子公司签订合同金额
公司公告与国轩高科在过去连续十二个月内签订日常经营合同累计金额达到77,559.06万元,约占公司2017年度经审计主营业务收入的66.27%。订单分别来自于合肥国轩及子公司南京国轩、庐江国轩、航天国轩、青岛国轩等。公司与国轩及子公司在2018年至今签订的合同合计占2018年公司新接订单的27%。
18年预计归母净利润3.1-3.5亿元,客户结构持续优化
根据此前发布的业绩预告,公司预计2018年实现归母净利润3.1-3.5亿元,同比增长40.3-58.4%。公司持续加大研发投入,加强一体化和集成化创新力度,设备性能和品质持续提升,获得客户的充分认可。公告同时披露了2018年实现订单金额28.5亿元,订单结构持续优化。公司目前已与LG化学、CATL、ATL、比亚迪和孚能科技等知名客户签订了销售合同,订单质量大幅提高,客户结构持续提升。
投资建议:2019年外资整车厂和电池厂在国内加大投资已经形成趋势,带动国内电池产线投资需求,具备核心竞争力、已进入主流电池厂采购体系的锂电池设备供应商有望充分受益。我们预计公司18-20年实现EPS分别为0.88/1.19/1.52元/股,当前股价对应PE分别为32/23/18倍,对应的PEG小于1。当前公司18年PE估值与同行业可比公司基本持平,但是赢合科技未来成长性较好,客户结构改善空间较大,我们认为公司估值存在一定的提升空间,继续维持“买入”评级。
（本文来自于中证网）
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