黎明前的黑暗？永泰能源复牌遭股债双杀

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　　本报记者  饶守春  北京报道

　　虽然债务风险化解工作取得进展，但永泰能源复牌后仍遭遇股债双杀。

　　停牌五个多月后，深陷债务违约的永泰能源（600157.SH）在12月9日晚间发布公告称，永泰集团金融机构债权人委员会（下称“债委会”）现场尽调工作已结束，随后将研究出台债务重组方案。同时，北京能源集团有限责任公司（下称“京能集团”）作为战略重组方，目前的尽调工作正在进行，并积极推进此前签署的有关协议。

　　12月10日，公司股价出现一字跌停，报收1.50元/股；“16永泰01”、“16永泰02”和“16永泰03”等3只债券也出现大跌，跌幅分别为49.15%、35.08%和10.36%。

　　同日，永泰能源有关负责人对21世纪经济报道记者表示，在尽调结束后，债务重组方案最快有望在本月出台，同时在有关政府部门的帮助与支持下，公司下半年经营层面并未受到影响，没有出现非正常停顿、歇业情况，因此全年营收将不会出现较大幅度波动。

　　破局迎曙光

　　12月10日，永泰能源在停牌5个月零4天后迎来复牌，但股价最终不出预料跌停。

　　Wind资讯数据显示，永泰能源当天成交总额6009.81万元，换手率0.32%，报收1.50元/股，最新市值为186亿元。

　　与永泰能源股价相似，一同复牌的“16永泰01”、“16永泰02”和“16永泰03”三只债券，也都出现大跌。其中，“16永泰01”开盘不久即大跌27%触及临停，此后跌幅又扩大至34%，并在临近收盘时下跌49.15%，报收30.03元，接近腰斩。

　　这一轮股债双杀，被认为是永泰能源自今年7月出现债券违约，并暴露出流动性风险而选择停牌后的市场预期反应。而在停牌的五个多月时间中，永泰能源采取了债务重组和战略重组两大方式，来解决这一问题，且在目前已取得部分实质性进展。

　　据悉，永泰能源已通过成立资产处置工作组及对应的专业处置小组，将对旗下150亿元资产进行处置，此外还将实施240亿元左右的债转股。

　　12月10日下午，永泰能源有关负责人对21世纪经济报道记者表示，在债委会的主导下，公司债务重组的阶段性工作已经完成，“现场尽调工作结束，只剩下发布重组方案”。

　　“（债务重组方案）很快就会出来，但具体披露的日期不好说。”上述永泰能源负责人说。

　　此前，永泰能源曾披露，由债委会选聘的中介机构于9月21日正式进场开展尽调工作，并在11月9日基本结束，目前则在形成相关尽调报告，并预计在12月底前出台初步方案。

　　21世纪经济报道记者了解到，目前永泰能源已与两家诉讼纠纷金融机构达成和解方案，其他机构和解方案也正稳步推进。截至11月末，银行间市场债券持有人签署债权人协议金额占比已近60%。

　　与债务重组相比，永泰能源的战略重组进展则稍微要缓慢一些。据悉，在京能集团的主导下，中介团队已在9月下旬进场开展尽调工作，目前尽调工作尚未结束。

　　根据二者签署的《战略重组合作意向协议》，在履行相关程序批准后，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股，并降低永泰集团融资成本，支持永泰集团转型发展。

　　“无论是和债委会还是京能集团，公司都保持了良好的沟通，希望尽快把债务重组和战略重组的方案确定下来。”上述永泰能源的有关负责人说。

　　全年净利润将受影响

　　在披露公司债务重组和战略重组的最新进展时，永泰能源还表示，公司生产经营稳定、管理团队及员工队伍稳定、经营现金流稳定、金融债务稳定，没有出现非正常停顿、歇业情况。

　　这或许得益于有关政府部门对永泰能源的多方支持。据永泰能源披露，公司目前已获得7项具体救助措施。具体而言，在地方政府支持下，公司已运营电厂获得政府注入3.5亿元应急周转流动资金贷款支持，在建电厂获地方政府增资支持，确保尽快完工建成投产，煤矿所在地方政府成立处理永泰能源债券违约领导小组，有效保证了煤炭企业的持续生产。

　　“虽然出现了债务违约的情况，但经营的稳定是第一位的，目前来看并没有出现变化，实现全年的目标没有问题。”上文提及的永泰能源有关负责人说，“当然，这一块政府部门给予了很大的支持。”

　　21世纪经济报道记者了解到，对于2018年的经营计划，永泰能源曾在2017年年报中进行了披露，表示将在今年实现全年计划发电量330亿千瓦时、煤炭产量900万吨、煤炭销售量900万吨。

　　“按照俗话说，时间过半，任务过半，全年实现目标应该没问题。”上述永泰能源负责人说。

　　数据显示，今年前9个月，永泰能源实现发电量252亿千瓦时，较上年同期173亿千瓦时增长46%；原煤产量692万吨，较上年同期672万吨增长3%。

　　上述永泰能源负责人介绍，按照目前的生产进度，全年营收也许不会受到太大影响，但由于债务违约因素的存在，全年净利润肯定会因为财务费用等升高，而出现较大波动。

　　实际上，这一点已经在永泰能源三季报中有所体现。财务数据显示，今年1-9月，永泰能源营业收入166.35亿元，同比下滑3.03%；归属于上市公司股东的净利润仅3108万元，同比大幅下滑92.45%。

　　这与永泰能源2017年年报披露的预期业绩规模，全年预计实现营业收入230 亿元、净利润 8 亿元相比，相差甚远。

　　对于营业收入和净利润同比下滑幅度出现的差异，永泰能源方面解释，因资产负债率高，财务负担重，同时金融市场环境发生变化，公司随之出现流动性困难，并导致债券违约，从而引发了报告期内财务费用的同比大幅增长。

　　“在政府部门的支持下，对永泰（能源）的经营目前并不担心。实际上公司的资质还是不错的，但不论是引进战投，还是出售资产补充流动资金，目前需要的都是时间。”12月10日，一位北京中型券商煤炭行业分析师说。

　　（编辑：张星）

责任编辑：陈悠然 SF104