本报记者 陈家运 北京报道
2月23日，浪潮信息(000977)的融资计划收到了中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》。早在2016年10月，公司审议通过配股募集资金总额预计不超过31亿元，用于补充流动资金、偿还银行贷款、模块化数据中心研发与产业化项目、全闪存阵列研发与产业化项目。
本次非公开发行拟将17.8亿元用于补充流动资金，但却因公司将上次闲置募集资金用于补充流动资金和投资银行理财产品而遭到证监会问询。
著名经济学家宋清辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司目前的货币资金及银行理财产品有余额的情况下，或会对本次募集资金补充流动资金带来不良影响。
此外，记者了解到，2016年，浪潮信息出口业务的委内瑞拉工业科技有限公司(以下简称：VIT)拖欠货款约2.6亿元，从而导致公司2016年净利润预计同比下降。另外，公司2013至2016年9月经营活动产生的现金流量净额均为负值，而公司应收账款也是逐年增加。
3月1日，记者针对上述募集资金补充流动资金、公司经营活动产生的现金流及应收账款等问题向浪潮信息致电并发函。浪潮信息回复称，公司正在回复证监会反馈意见阶段，对于采访问题请关注公司公告。
与新政叫板?
资料显示，浪潮信息本次非公开发行拟将17.8亿元用于补充流动资金。截至2016年9月30日，公司货币资金余额为5.76亿元，使用闲置募集资金暂时用于补充流动资金的余额为2.68亿元，使用闲置募集资金投资银行理财产品的余额为0.9亿元。
在再融资新政的大环境下，浪潮信息使用闲置募集资金的情形显得尤为亮眼。
2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》以规范上市公司再融资。
新政对上市公司的融资行为、融资时间、融资数量进行限制。其中，在融资行为上，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
《中国经营报》记者查阅浪潮信息公告了解，公司上一次募集资金10亿元于2016年1月13日收到。然而，在2016年2月1日，会议审议通过了《关于使用闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，计划使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金总额为3.35亿元。同时，审议通过了《关于使用闲置募集资金投资银行理财产品的议案》，同意公司使用不超过3.35亿元的闲置募集资金购买银行保本理财产品。
在2月17日，证监会在新闻发布会上曾提出，部分上市公司存在过度融资倾向。有些公司脱离主业发展，频繁融资;有些公司编项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量;有些公司募集资金大量闲置，频繁变更用途，或者脱实向虚，变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。同时，规范上市公司再融资行为，禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。
值得注意的是， 2月17日上午，浪潮信息召开第七届董事会第二次会议，会议审议通过再次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，金额不超过2.5亿元。
“监管层不鼓励募集资金用于补充流动资金，因为这样资金募集的风险较大。”宋清辉告诉记者，特别是在公司目前的货币资金及银行理财产品有余额的情况下，或会对本次募集资金补充流动资金带来不良影响。
而此次证监会反馈意见第一问就提到,请结合目前的货币资金及银行理财产品余额的情况，说明本次补充流动资金的必要性和合理性。
另外，记者梳理发现，在融资时间上，距上一次募集资金到位到现在的证监会反馈也就13个月。而新政规定，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。
其次，新规规定在融资数量上，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。而浪潮信息截至2016年6月30日总股本999,282,714股，以此为基数测算，本次配售股份数量不超过299,784,814股，经测算本次发行股份数量不超过30%。
“从数据来看浪潮信息不符合要求。”宋清辉表示，不过，为实现规则平稳过渡，在适用时效上，新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。
高额坏账引质疑
据浪潮信息公告了解，浪潮信息向VIT公司主要出口IT终端等产品。截至2016年9月30日，公司对VIT的应收账款余额为2.78亿元，公司拟将对VIT应收账款归入“单项金额重大并单独计提坏账准备应收账款”类别，全额计提坏账准备，该等坏账计提将使得公司2016年全年形成坏账损失2.63亿元，从而导致公司2016年净利润同比下降。
据2016年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润2.695亿元-3.369亿元，比上年同期4.492亿元下降25%-40%。
然而，2.63亿的高额坏账损失引起证监会关注，证监会在反馈意见中提出：对VIT公司业务的暂停是否影响公司的持续经营能力及其他海外业务是否存在类似外汇风险?
实际上，浪潮信息对VIT出口IT终端占公司整体营业收入比重较小，2015年占比为3.6%，2016年占比为0%。记者在2015年财报中了解，公司海外营业收入占比7.22%。
另外，浪潮信息2013至2016年9月归属母公司所有者的净利润分别为1.45亿元、3.39亿元、4.49亿元、3.49亿元，而经营活动产生的现金流量净额分别为-8.25亿元、-4.42亿元、-1.44亿元、-1.26亿元。
值得注意的是，浪潮信息的现金净流量与年度净利润为何会存在重大差异?记者在查询浪潮信息2015年年报中发现，在年报16页现金流的披露中，公司只披露了“公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明”一句话，但并没有将原因进行披露。
对此，宋清辉表示，公司经营活动产生的现金流量均为负，反映出公司资金紧张，这或与公司业务持续扩张相关。“现金为王”是企业经营中永恒不变的真理之一，这种情况若持续下去将会损伤公司健康“肌体”，直至倒闭。
此外，报告期内，公司应收账款账面价值也在持续增加，分别为6.67亿元、10.68亿元、16.81亿元及19.60亿元，占同期流动资产的比例分别为26.57%、22.10%、26.43%及30.42%。
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