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民生银行轻装上阵 试水私有化交易
杜丽娟
原来依靠利息收入的商业银行，在转型路上已经开始向轻资本靠拢，“轻装上阵”正在成为越来越多商业银行探索的新路径。
在港交所最新发布的公告中，作为国内首单体育行业私有化计划的匹克体育正式获得通过，预计总融资额达20亿港元。值得注意的是，相比以往私有化项目，该项目中除了聚集各大券商机构外，商业银行的身影也纷纷出现。
记者了解到，此次参与匹克体育私有化计划的银行主要有民生银行和招商银行，其中民生银行深圳分行的投资额达1亿元人民币，在总投资额为20亿港元计划中，民生银行1亿元人民币的投资可谓是大手笔。
10月23日，民生银行深圳分行行长吴新军在接受《中国经营报》记者采访时表示，参与匹克体育只是民生银行向轻资产转型的一个方面，未来公司将继续加大业务投行化模式，实现从传统金融、表内贷款等重资本、重资产的投资方向转型向表外、轻资本发展，从而调整资产结构。
亿元投资
在银行业利润增速逐渐放缓、资产质量持续承压的情况下，越来越多的银行开始借助资产证券化、私有化等方式实现轻资产转型。
以体育行业为例，港股融资空间的收窄，为一批企业的私有化之路打开了新的局面。近日匹克体育发布公告称，该公司私有化的决议案已经通过批准。匹克体育将于今年11月1日公布撤销股份在联交所的上市地位，并于11月2日生效。
道格资本总裁刘辉在接受记者采访时表示，匹克体育在港市盈率基本维持在10倍左右，估值偏低。目前A股体育行业中，市盈率都很高，匹克体育私有化可以实现更高的估值。“选择优质的金融机构是其私有化的重要一步。”刘辉说。
作为匹克体育私有化计划的投资发起人，道格资本也是其20亿港元基金的募集管理人，其中民生银行以LP的身份参与其中。
记者了解到，民生银行深圳分行投资的1亿元人民币，主要以民生加银作为通道，发行理财产品而募集。在民生银行深圳分行投资银行部总经理鲍剑看来，目前香港市场优质标的很多，通过票据可以投资香港的股权，但是投资私有化计划，则可以使投行业务更加专业化和精细化。
鲍剑表示，目前对于资本市场的投资，民生加银是一个很好的渠道，但是需要申请额度，因此对于市场上的渠道资源民生银行也会整合。“银行通过和第三方机构比如基金子公司、信托公司等合作，利用他们的牌照优势，投资资本市场以减轻资本金占有的压力。”
数据显示，截至今年9月末，民生银行深圳分行投行业务规模688亿元，较年初增长464亿元，增幅高达207%。
值得注意的是，随着业务规模的增加，投行业务贡献的利润也呈现上涨趋势。截至9月末，该行大公司业务收入达到36.9亿元，其中大投行项目收入约5.3亿元，是去年同期的4.1倍，预计全年大投行创利将超过7亿元。
商行+投行
“投行业务不是大面积的服务基础客户，而主要针对高端人群。投行的战略要求精细化操作，随着营销模式的变化，我们和客户关系也在改变，需要轻资产布局。” 民生银行深圳分行副行长莫小锋如是概括投行业务。
作为资本高度集中的深圳，企业频繁的质押、定增为银行业务创新提供了条件。
数据显示，截止到10月15日，深圳上市企业达218家，其中有123家发生了737次股票质押交易，涉及金额2500亿元。此外，在218家上市公司中，曾做定向增发的公司有38家，涉及金额643亿元。
相比以往，今年股市表现并不乐观，但企业交易情况仍然很活跃，各家银行业不约而同开始深耕深圳市场，以创造新的利润增长点。
对此，民生银行深圳分行行长吴新军认为，通过深耕资本市场，把优质贷款资产证券化，这样一来贷款变成了轻资产，各大金融机构纷纷购买，利润方式也从原来的息差变成了赚取中间收入，创新了业务模式。
发展中间业务是利率市场化的必然趋势，但中间业务能否做好却需要银行不断的创新能力。
莫小锋表示，在轻资产配置上，银行正在和第三方机构开展合作渠道，目前基本上实现了“商行和投行”联动机制。
数据显示，目前该行轻资产规模达1100多亿元，其中200亿元属于表内资产，700亿元属于表外。“实施一年多，目前成本收入比已经从33%下降到26%，未来要降到21%左右，而资本回报率已经提升到30%，远高于银行业18%的平均水平。”吴新军说。
事实上，从2015年民生银行实施“商行+投行”战略以来，轻资产转型已经开始。
民生银行半年报显示，在资本市场方面，民生银行主导完成ST超日重组、分众传媒回A上市等一批具有市场影响力的重大项目，在并购重组、产业整合、中概股回归等领域形成品牌效应。此外，持续发行“企富”“汇富”等信贷、企业资产证券化产品，打造了“合富”资产证券化业务品牌。
报告期内，其资产证券化发行规模670亿元，其中信贷资产流转规模410亿元，企业证券化融资规模260亿元。
报告指出，未来投行业务将主要拓展并购金融、上市金融、结构金融、跨境金融、投资管理、证券化等重点业务方向。
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责任编辑：陈永乐
