某城商行一款理财产品的兑付公告显示，兑付客户收益与银行收费的比值约为2.41:1，如果考虑到到账日跨周末等时间因素对于客户资金收益率的影响，该比值将被进一步拉低至2.1:1

　　■本报记者 张 歆

　　 对于规模正在以50%的年增速奔跑的银行理财产品来说，信息披露不充分一直是其最大的“硬伤”，也是其无法打破刚性兑付的重要桎梏。

　　 截至去年年底，银行理财产品余额已经达到了15万亿元，去年的全年募集规模更是超过了90万亿元，而银行对于如此庞大体量资金的真实投资收益始终讳莫如深，仅有极少数银行主动告知投资者。然而，据《证券日报》记者不完全统计，被多数银行描述为“不一定存在”的管理费很可能体量惊人，其规模也超过了千亿元量级。

　　 某城商行一款3月24日到期的理财产品的兑付公告显示，兑付客户收益与银行收费的比值约为2.41:1，如果考虑到到账日跨周末等时间因素对于客户资金收益率的影响，该比值将被进一步拉低至2.1:1。

　　银行理财产品余额

　　年均增长约50%

　　 日前，中国银行业协会在京发布《2014年度中国银行业服务改进情况报告》。报告显示，2014年，各银行业金融机构共发行理财产品19.13万款，总募集金额92.53万亿元，较2013年增加24.44万亿元，增长35.89%；期末理财产品余额达15万亿元，较2014年年初增加4.82万亿元，同比增长47.16%。

　　 本报记者此前了解到的数据也显示，2011年年末的银行理财产品余额为4.59万亿元，2011年全国160家银行业金融机构通过理财产品为投资者创造收益超过1750亿元；截至2012年年底，银行理财资金余额为7.1万亿元，2012年全国开展理财业务的18家主要银行为客户实现投资收益2464亿元；截至2013年年底，银行理财资金账面余额10.24万亿元，全年为投资者实现收益约4486.74亿元。

　　 按照上述数据计算，近年来银行理财产品余额的年均增长率约在50%左右。

　　管理费表述含糊

　　银行玩文字游戏

　　 与甚至沦为个位数的净利润增速相比，银行理财产品募集规模的增速可谓“跑步前进”。不过令人遗憾的是，银行对于理财产品手续费收取明细的披露则多年来“原地踏步”，仅有个别银行在兑付公告中做到了主动告知。

　　 银行对于收取理财产品管理费的表述比较类似，大致意思是“如果实际投资收益扣除其他各项费用后高于客户可获得的最高预期收益，则超出部分作为投资管理费，如果未能超过，则不收取投资管理费”。

　　 银行通过这种似有似无的表述将这部分实际可以说是高额的投资管理费隐藏了起来。由于信息披露的不对称，投资者很难知道这笔投资管理费究竟有没有以及究竟有多少，自然也就不会对此“念念不忘”。而且，值得注意的是，相关表述是夹杂在冗长且比较艰涩的理财产品说明书中的，大多也并没有被突出显示，投资者很难在购买理财产品的仓促时间内注意到上述表述。

　　 此外，《证券日报》记者注意到，部分曾被揭示收取高额投资管理费的银行，不仅将目前的实际收费情况隐匿起来，甚至还修改产品说明书，以寻求“道义”上的支持。

　　 例如，某农商行在说明书中强调“若理财产品资产投资实际运作收益未能超过预期收益，本行自行承担管理费亏损风险”。然而，银行承担的仅仅是所谓的管理费亏损风险，不是理财产品亏损风险（该银行在理财产品说明书中已经对于预期收益率不达标风险进行了免责），且银行已经收取了销售、托管等成本费用，管理费亏损的可能更是微乎其微。

　　费率“雾里看花”

　　实际占比惊人

　　 那么，银行如此讳莫如深的投资管理费究竟存不存在，又大致是一个什么量级的规模呢？由于银行披露的数据实在有限，《证券日报》记者只能从少数信息披露比较充分的银行“下手”进行数据采集和测算。

　　 记者测算发现，某城商行一款3月24日到期的理财产品的兑付公告显示，兑付客户收益与银行收费的比值约为2.41:1，也即是说银行收取的费用占比接近该款产品全部实际收益的30%。

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