曹学平

　　 原料药企业污染问题久治难绝，上市公司对此也讳莫如深。华海药业（600521.SH）因环保问题被处罚迟迟未见披露。

　　 早在2014年7月，台州市环保局就已经对华海药业（一分厂）环境违法案件实施挂牌督办，并要求当地环保部门依法责令该公司实施停产整治，按照医化行业整治52条标准限期改正环境违法行为。

　　 但时过半年，华海药业并未对上述重大事件进行公开披露。台州市环保局当时亦表示，已对该企业立案调查，将依法从严作出行政处罚。但至今，此次环境违法案件行政处罚结果仍然迷雾重重。

　　停产整治

　　 华海药业位于浙江省台州市，是一家集医药制剂和原料药为一体的制药企业。公司主要生产高血压治疗药物普利类、沙坦类的原料药，是国内最大的普利类原料药生产企业，原料药占公司营业收入比重超60%。下辖有汛桥分厂和川南一分厂等生产基地。

　　 台州市环保局的公开通报显示，2014年6月下旬，台州市环保局在夏季执法行动中发现，浙江华海药业股份有限公司（一分厂）污泥沉淀池地面废水横流，雨水管路中雨水颜色各异，雨污分流不清；废气处理设施不正常运行；雨水口废水严重超标排放。

　　 台州市环保局在督办要求中表示，该局已对华海药业立案调查，将依法从严作出行政处罚。临海市环保局要依法责令该公司实施停产整治，按照医化行业整治52条标准限期改正环境违法行为。

　　 《中国经营报》记者查阅了华海药业2014年以来所有公告，未发现与上述被责令整改相关的任何公告。

　　 据了解，《上市公司信息披露管理办法》第三十条规定：发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。

　　 近年来，监管部门更是高度重视上市公司环境信息披露问题。2008年2月22日，国家环境保护总局发布的《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》明确要求，发生可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响且与环境保护相关的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。

　　 “重大事件”主要包括：发生“公司因为环境违法违规被环保部门调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚的”、“由于环境保护方面的原因，公司被有关人民政府或者有关部门决定限期治理或者停产、搬迁、关闭的”等。

　　 上海华荣律师事务所许锋律师认为，前款所称“重大事件”就包括：公司涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；公司董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施。因此，公司受到重大行政处罚是需要披露的。停止生产这个看产能占比，如果停产，通常影响是比较大的。其感觉这个此事如果披露了，应该还是会影响投资决策的。

　　 下属分厂早被台州市环保局责令实施停产整治，并面临严厉的行政处罚。华海药业为什么对此事不进行公开披露？

　　 1月29日，华海药业对此书面回复记者称，临海市环保局根据台州市环保局台环保〔2014〕80号实施挂牌督办函的要求，结合督办内容，对我公司一分厂部分车间实行了停产整治处理。由于部分车间停产整治对公司整体经营影响有限，且考虑到公司在此之前已进行了大量的三废处理设施改造和投入，公司有能力在短期内完成相关整治任务，该事项亦不构成使公司面临重大风险的情形，因此公司当时未对此事项进行公告。

　　 同时解释称，挂牌督办函中所指环保问题，主要系一分厂当时正在全面开展环保设施检修，施工过程中由于开挖不当，导致污水支管破裂。雨水口阀门因质量问题渗漏，渗漏液超标，又正值废气RTO（蓄热式热力焚化炉）焚烧炉检修，碱液喷淋效果差，从而导致出现该问题。后续已对上述问题做了全面整改，并合格通过验收。

　　 华海药业方面表示，目前，对该事项公司已整改到位并通过了摘牌验收。临海市环保局已于2014年10月组织通过了公司一分厂挂牌督办限期整改竣工环保设施验收，台州市环保局于2014年11月下发了解除公司一分厂挂牌督办的函。

　　业绩承压

　　 据记者了解，华海药业一分厂所在园区为临海市川南医化园区。2014年4月3日，浙江省环保厅对该医化园区实施环境综合整治挂牌督办。此后，位于该医化园区的华海药业川南一分厂、川南二分厂也被列入了临海市印染造纸化工行业整治企业名单。

　　 官方资料显示，该园区自省环保厅挂牌督办以来，共查处16起违法排污行为，其中刑事拘留4人，立案处罚了雨排口超标排放企业4家。当年12月31日，川南医化园区才通过浙江省环保厅环境综合整治摘牌验收。

　　 事实上，从2014年一季度开始，华海药业的业绩就受到了环保压力增大的影响。

　　 华海药业2014 年一季报显示，该季度公司实现营业收入5.23 亿元，同比降低12.9%，实现净利润5246 万元，同比下滑48.3%。

　　 中金公司研报表示，原料药全年订单量增加约40%，由于受到区域环保压力增大的影响，制约了产能，导致一季度开工率严重不足。公司目前正在进行环保设施的改造，预计全年投入1.2 亿元，将完全解决环保压力。

　　 华海药业亦在2014年中报中表示，受公司所在园区实施环保专项整治的影响，公司原料药产能未能有效发挥，导致原料药业务出现下滑。

　　 华海药业2014年三季报显示，报告期内实现收入18.06 亿元，同比增长6.48%，归属上市公司股东的净利润2.07 亿元，同比下降30.24%。

　　 2014年10月，中金公司在对华海药业三季报的点评研报中认为，川南生产基地环保问题尚未完全解决，但产能瓶颈已经打开，逐渐接近满产。销售相对生产略微滞后1~2 个月，9 月开始改善逐步体现，四 季度将有进一步提升。环保处理尚未正常化，净利润率仍有一定压力。

　　 此外，长期追踪华海药业的某券商分析师对华海药业2014年的净利润预测也从先前的6亿元左右，调整到最新的3亿元左右。

　　 华海药业则向记者表示，我公司已于督办期限内（2014年9月底前）完成挂牌督办事项，部分车间停产，对公司整体营收影响有限。预计公司2014年原料药营业收入仍保持增长。

　　增持踩雷？

　　 事实上，从2013年6月份到2014年6月之前，华海药业的股价处于跌跌不休的状态。2014年5月9日，华海药业实际控制人兼公司总经理陈保华以9.95元/股的价格增持39.63万股，6月19日，陈保华再次以9.96元/股增持191万股。伴随着实际控制人的两次增持，华海药业的股价也逐步回升。到2014年12月5日，华海药业估计最高达到16.58元。至此陈保华的增持账面浮盈近7成。

　　 业内人士指出，陈保华增持时间恰好处于环保处罚前，此次环保被处罚未予披露是否出于“市值管理”的需要？

　　 随着股价的上涨，华海药业高管也加入了套现的行列。

　　 2014年11月17日，华海药业副总经理徐春敏以15.45元/股减持7万股；12月16日，公司另一副总经理陈其茂以15.99元/股减持17万股。

　　 耐人寻味的是，台州市环保局此前在督办要求中表示，该局已对华海药业立案调查，将依法从严作出行政处罚。

　　 而据台州市环保局行政处罚结果公开表（2014年第四季度）显示，与华海药业同时被挂牌督办的台州太法药业有限公司，已被台州市环保局罚款101.9万元。而该局对华海药业的处罚结果，至今未见公布。该份行政处罚结果公开表略去了处罚文号为台环罚字〔2014〕12号的处罚结果。

　　 记者多次拨打台州市环保局宣教中心的电话，都无人接听。目前，记者已向台州市环保局申请公开处罚文号为台环罚字〔2014〕12号的处罚结果。