苏培科[微博]

　　 近期，中国证监会[微博]主席肖钢邀请内蒙古、广西、西藏、宁夏和新疆五个少数民族自治区的金融办、区域股权市场负责人进行座谈，并高调表态：将大力支持民族地区区域股权市场发展，其次鼓励全国中小企业股份转让系统支持民族地区企业的发展，减免民族企业挂牌费、年费等；对民族地区企业建立即报即审的快速审核通道；提高民族地区企业在新三板市场的融资功能；落实民族地区资本市场培训基金等——这让很多人很诧异，尤其在目前A股欣欣向荣之际，投资者和外界更关心A股市场的战略发展，而证监会主席却浓墨重彩地讨论民族地区资本市场的问题。

　　 其实，早在今年6月国家民委和证监会就曾召开了资本市场支持民族地区发展工作座谈会，当时证券系统的主要负责人几乎都来了。这次肖钢的一些发言内容在上次也有所涉及，不外乎两个方面：一是鼓励发展民族区域自我发展股权交易市场，改善民族地区资本市场发展滞后和经济发展落后的现状，强化造血功能；二是用各种优待政策让民族区域的中小企业充分利用全国性的资本市场来融资发展壮大，以带动区域内的经济发展和就业。之所以证监会如此重视民族地区的资本市场发展，除了与落实习近平主席有关民族地区“打基础、谋长远、见成效”的要求有关，还与国家对民族地区的开发战略有关，是想通过现代资本市场来推动民族地区经济升级，改变扶持策略。

　　 “授人以鱼，不如授人以渔。”如果民族地区具备自我造血功能、经济能够快速发展起来，相信国家财政转移支付、经济扶持和维稳的压力都会减小，如果这些区域内的中产阶层增多，大家自然会要求一个更加稳定和安全的秩序。

　　 据统计，截至2013年底，五个自治区共有116家上市公司，累计筹资1766亿元，虽然这一数据在进一步增加，但与东南沿海地区相比差距很大。如果民族地区、西部地区能出现很多大而强的企业，产权交易所比较活跃，能够吸引资金和项目进行高效流通，既可以降低当地的资金成本，也会助推经济良性发展。

　　 另外，大力发展民族地区的资本市场和经济也与国家“经略周边”的大战略相辅相成，由于这些地方普遍接壤边境地区，如果能够在这些地方形成具有优势的区域金融中心，既可以吸引周边城市的参与（惠及周边），也有助于实现与周边国家的互联互通。

　　 况且，巧妙利用资本市场来改善落后区域的发展会有意想不到的效果，资本市场能有效提高民族地区的资本形成能力，能有效推动民族地区重点地带开发和经济增长极的培育，能有效解决民族地区各产业间比例失调，能用“重组”的思维来盘活低效的资源，能在民族地区体制改革和制度创新中发挥重要作用。

　　 显然，在诸多宏观战略和政策的支持下，我们有理由相信未来几年民族地区会出现快速发展，会出现很多大的投资机会。

　　 但前提是这些地方的长官也应该持更加开放的态度和市场化的态度来接纳，别再按传统思维来发展，必要时也应该给这些地方换换“脑”。尤其对股权交易市场的发展要严格、规范，切勿急功近利和违规操作，由于区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，本来是对小微企业金融的有效补充，属于多层次资本市场的范畴，但各地在执行和操作时经常出现偏差。

　　 早在1992年，四川成都红庙子市场就自发形成了非上市股权交易市场，1993年5月被取缔。随后，从山东淄博开始，由各地方政府和人民银行[微博]各地分行出面，陆续组建了各地的证券交易中心。加上进行柜台交易的STAQ和NET系统，这些地方成为当时定向募集股份公司股份流通的主要场所。1998年，中国证监会出于防范金融风险的考虑，清理整顿场外交易市场，定向募集企业大量的内部职工股和法人股除了上市以外的流通渠道被堵塞后，非上市公司股权交易开始长期处于“灰色地带”。2004年4月，证监会再次要求“对各种形式的非法证券期货经营活动予以从严、从重打击，发现一起，查处一起”。近几年证监会依然在加大力度清理整顿，但到目前为止还有一些区域性的产权交易所仍在当地政府的默许下继续违规操作，比如一些地方的贵金属交易所、文交所成了吸金对赌、期货式赌博的场所，对实体经济并无太多贡献。

　　 因此，在鼓励发展民族地区股权交易市场时，最好先定好规则、规范发展、监督约束机制明确、风控与维权机制要健全，本来是件大好事，务必要做好，避免制造新的社会问题和防止“一放就乱”。