本报记者 慕丽洁 上海报道

　　 12月9日，瑞银财富管理发布《首席投资总监年度展望2015》报告。

　　 该报告认为，2015年全球投资者将面临一个差异化的世界：各经济体GDP增长不均衡，各国经济政策采取不同的途径，地缘政治紧张局势重燃。同时，欧元区各成员国的竞争力泾渭分明，新兴市场国家的改革步伐各不相同。

　　 对此，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）建议，投资者可以继续加码美国股票和美元，减码美国高评级债券。

　　 瑞银财富管理美洲首席投资总监Mark Haefele表示，“尽管2015年市场动荡的幅度和频率可能加大，但鉴于全球增长总体上依然明显，总体金融资产将实现正回报。”

　　 美国经济将继续升温

　　 瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏在9日的发布会上表示，美国目前的经济增长在全球“一马当先”，其2015年GDP增长率预计将自2014 年的2.2%提升至2.9%。其消费者资产负债表将在明年获得进一步修复，政府财政拖累也将得到缓解。

　　 “美国的就业市场在最近两年持续改善。目前，美国失业率已跌破6%，最新的新增就业达到30万，这是比较健康的。而这个数据出来后，美联储可能会将加息时间表提前。而随着美联储收紧货币政策，全球利率将从2015年中期开始上升。”浦永灏说。

　　 浦永灏指出，美国预计将在未来两年实现能源自给自足，这也从一定程度上奠定了明年的美元升势，因为美国的贸易逆差很大一部分是由能源进口造成的。而能源价格的下调也将使美国汽车销量再次上升并带动就业，进一步利好美国经济。

　　 针对美国的经济状况，CIO建议加码美国股票和美元，减码美国高评级债券。

　　 瑞银财富管理美洲首席投资策略师Mike Ryan表示，“相对于世界其他地区，我们仍看好美国股票。但美股估值不再便宜，意味着明年涨势将更为温和，回报率离散度加大。”

　　 亚洲各国增长趋势分化看好印度

　　 根据《2015年亚洲展望报告》，相较于美国经济持续强劲增长，明年亚洲的宏观环境乏善可陈。然而，基本面更加稳健以及大宗商品价格下跌的助力，将使亚洲成为新兴市场的一线曙光。

　　 “虽然全球经济有望在2015年加速，但我们预期亚洲（日本除外）增长将自2014年的5.6%下滑至5.4%。私人部门高杠杆率导致信贷增长放缓和实际利率走高将是增长的主要障碍。而杠杆居高不下的中国香港、新加坡和韩国可能相对脆弱，这些经济体的债务占国内生产总值(GDP)比重都超过200%。”报告称。

　　 该报告还显示，通胀停滞压力使宽松货币政策成为可能。亚洲GDP增长低于趋势水平、大宗商品价格同比走势疲软，将主导利率调降。

　　 不过，浦永灏认为，印度的经济走势将不断上升。他称，印度目前的社会状况类似于中国1980年代末期人口红利开始之时。若印度能积极的开放外资，改善基础设施，再配合人口红利，印度的劳动生产力将获得大幅提高。

　　 “石油价格大幅下滑对印度也是极大利好，而能源价格改革或将推动原油补贴占GDP的比重从2014财年的1.2%降至2015财年的0.6%。同时，通货膨胀也将随之大幅下落，并可促使央行[微博]进一步减息。因此，我们觉得印度进入了一个比较良性的循环周期。” 浦永灏道。

　　 欧元区2015年将“努力赶上”

　　 2014年欧洲经济增长率仅为0.8%，且欧元区经济仍处在去杠杆化过程中；而相比美联储，欧洲央行将继续保持宽松货币政策。CIO建议减码欧元，并且对欧元区股票持“中性”立场。

　　 不过，CIO对欧洲明年的经济依旧持较为乐观的态度，并预计，受包括欧元贬值、欧洲央行将推出量化宽松政策、信贷条件改善等利好因素的影响，2015年欧洲经济增长率会温和加速至1.2%。

　　 瑞银财富管理欧洲投资主管Themis Themistocleous表示，相较美国，欧洲是一个风险高得多的市场，潜藏更多经济问题且复苏非常脆弱。