两融透析沪市融资盘流入超深市3倍

　　杠杆交易占比再创新高

　　上周两市融资余额至上周五约为7402亿元，较前周五净流入约172亿元，增幅为2.38%，其中沪市流入137亿元，深市流入约35亿元。

　　上周受沪港通刺激，蓝筹走势强劲，小盘股疲弱，以蓝筹为主的沪市吸引大量融资盘流入，是深市流入的接近4倍。从过往数据看，沪市融资流入超过深市3倍以上的交易周，不是行情启动之初，就是行情接近阶段尾声之时，不过沪港通如果能带来更多的外围增量资金流入蓝筹，也许这个惯例就会被打破。

　　上周融资盘净流入为172亿元，低于前周的254亿元。11月过半，融资盘月度净流入为426亿元，而八、九、十、三个月的月度净流入分别为800亿元，873亿元和902亿元，上期提到“十一月指数重心要维持向上，当月融资盘流入就不能低于三个月的平均值858亿元。当前中小板创业板因资金分流，重心已下移。更多资金流入沪市，蓝筹行情在资金推动下还可延续，若一旦资金减少流入，需要注意沪市大盘回落风险。

　　上周两市融资期间买入额约为3280亿元，较上周增加9.5%，当周偿还额约为3108亿元，较前周增加13%。当周融资买入与偿还额合计为6387亿元，日均1277亿元，较前周上升11%，均再创历史新高，偿还提升幅度更高一些。当周合计值的6387亿元，已占两市当周总成交金额22011亿元的29%，为有两融以来的最高峰值，杠杆交易占比来看接近30%，一方面显示场内资金信心猛增，另一方面也显示目前阶段是以场内资金激战为主，新增量资金未明显流入。上周热点继续集中在券商保险、上海本地迪士尼概念和建筑施工等大市值蓝筹，大市值蓝筹流动性强，成为热点后，有一定的持续性，尤适合融资盘大进大出，短线追逐。

　　上周五两市融券余额为56亿元，较前周五增加7亿元。也是新高值，但相比融资余额7402亿元，影响不大。

　　后市研判：沪港通落地后，是否吸引外围增量资金流入是蓝筹行情能否延续的关键。新一轮新股发行在即，指数重心将略为向下，投资者可适度降低仓位，可继续关注保险、农业和迪士尼板块。

　　海通证券广州东风西路营业部