孙红娟

　　尽管本次金融危机并未直接发生在亚太国家，但亚太国家的机构投资者显然已经从危机中吸取了教训。

　　日前，法国巴黎银行委托毕马威所做的一项调查显示，亚太机构投资者的风险文化正在加强，他们在投资过程中，更加倾向于更保守的投资和资产配置策略，也更重视风险。

　　这份调查是在2013年4月至6月期间启动的，覆盖了管理资产共逾2.2万亿美元的大型亚太区机构投资者。

　　上述调查中，63%的受访者认同金融危机改变了机构的投资取向，近半投资人觉得资产配置更加保守，认为与机构总体风险胃纳有关。多数受访者表示，定息收益或者性质与定息收益类似的资产投资有所增加，因为区内的资产拥有人认为这类投资工具的现金流稳定，回报波幅也比较小。不过，也有受访者认为，区内避险基金业绩表现欠佳、收费偏高且并不可靠，因此尽量避免投资避险基金。

　　与发展中国家机构投资者更加关注表现不同，78%的来自澳大利亚、日本和香港的机构投资者认为，风险预算是修订投资策略时首要考虑因素。他们认为，投资者希望通过分散投资组合的风险使总体风险达到目标水平，因此“风险预算”是全球资产管理人的大势所趋，在持续争取回报的同时，更着重平衡风险与回报。相反，中国、印尼和印度等新兴经济体的受访者则认为业绩表现更加重要。

　　60%的资产拥有人表示汇报规管风险对机构造成“若干”或“重大”影响，暗示收紧规管增加经营难度，澳大利亚资产拥有人更指澳大利亚政府将于年内实施“更丰厚退休金” 改革，需要为额外的监管要求作好准备。

　　法国巴黎银行全球托管行亚太区投资报告及表现部主管Madhu Gayer表示：“虽然全球经济正在复苏，亚洲比大部分地区的复苏也更快，但显然亚太区资产拥有人的风险偏好在2008年后彻底改变。他们把风险文化融入机构时遇到不少困难，数据管理、遵守监管规定、汇报和人才管理等都使区内机构投资者抱有更大期望，预料未来三至五年有关衡量风险和表现的开支将会增加。”

　　毕马威中国合伙人廖润邦表示：“区内的资产拥有人面对的问题大同小异，但部分问题的影响范围较大。目前的规管日益严谨，越来越难在合适的风险水平下获得理想的回报，使资产拥有人必须采取新的资产配置策略。”

　　随着区内资产拥有人扩大投资范围、积极分散投资，并在制定投资策略时计及环境、社会和管治因素，他们将会继续提升分析和汇报能力，亚太区内近75%的大型机构投资者预料会增加这方面的开支。