记者 韩祖亦

　　 争做医疗器械行业龙头的新华医疗（600587）近年来坚持走并购整合之路，屡屡在资本市场上开疆扩土。

　　 然而，由此带来的后遗症也颇为明显。18日晚间，新华医疗接连公布的3项董事会议案，让市场嗅到了其资金链趋紧的味道。

　　还款压力颇重

　　 新华医疗公告显示，公司在18日召开第七届董事会第五十七次会议，通过了公司向农业银行淄博开发区支行、招商银行淄博分行、中国银行淄博张店支行申请综合授信的3项议案。

　　 这3项旨在“补充公司流动资金”的综合授信申请，授信额度分别为4亿元、1.5亿元、6亿元，合计达11.5亿元，期限均为1年。

　　 “上市公司向银行申请综合授信，利率一般会在基准利率的基础上上下浮动10%之内。”在某国有银行济南分行公司业务部负责人孙文看来，国有银行对上市公司发放综合授信一般较为谨慎，额度上亿元便不是很常见了。“大部分授信额度都不会超过1亿元，此次新华医疗向农业银行和中国银行分别申请4亿元和6亿元的综合授信，说明该公司财务状况和信用等级还是得到银行认可的。”

　　 然而，孙文也表示，“此时申请综合授信，即便财务状况较理想的上市公司，也很难拿到相比贷款基准利率下浮的优惠政策，普遍会在基准利率的基础上上浮10%至15%，即年利率6.6%至6.9%。”

　　 经济导报记者算了一笔账，如果新华医疗全部使用了上述11.5亿元的授信额度，使用期为1年，即便按贷款基准利率6%计算，也需向银行支付6900万元利息。

　　 新华医疗8月30日晚间披露的2013年中报显示，公司上半年营收19.19亿元，同比增长44.25%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长49.73%；每股收益0.63元。

　　 假设新华医疗下半年净利润与上半年相同，均为1.09亿元，那么，上述利息支出便占到公司年度净利润的31.7%，偿付压力颇重。

　　延续并购战略

　　 “新华医疗目前资金链吃紧的现状，主要缘于公司近年来频繁的并购和重组。”齐鲁证券分析师刘保民表示。

　　 导报记者统计得知，自2010年起，新华医疗便迈开了扩张步伐，先后收购北京威泰科生物技术有限公司、上海泰美医疗器械有限公司、癫痫病专科医院新华昌国医院55%股权，山东中德牙科技术有限公司45%股权、长春博迅生物技术有限责任公司75%股权等。

　　 今年6月27日，停牌近一个月的新华医疗公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海远跃制药机械股份有限公司90%股权，交易价格协定为3.53亿元。

　　 刘保民认为，此次新华医疗向银行申请高额授信，一是为了缓解因大肆扩张带来的资金链紧张问题，二是为储备新项目，尤其在高端疫苗方面加大研发和生产力度，占领市场份额。

　　 在刘保民看来，资金链吃紧是新华医疗扩张之路上的必经环节，也对公司管理提出了挑战。“医疗器械、制药设备和医疗服务三大板块全面出击，新华医疗未来成长空间可期。同时，新华医疗未来仍会延续并购的战略。”