佚名

　　森马服饰遭遇三重门

　　2012年上半年，森马服饰营收和净利润双双下滑。公司实现营收25.11 亿元，同比减少16.54%；这是继一季度业绩下滑后公司净利润再度下降。2011年3月上市前，轻资产和代理模式曾是这家服装企业的先天优势，也是公司得以快速成长的法宝，但目前这一模式正在显露弊端，加上成本上涨和品牌升级滞后的双重压力，上市后的森马服饰正遭遇成长路上的“滑铁卢”。

　　解读：森马服饰多年来正是靠着复制能力较强的代理制快速扩张，但规模扩大后，该模式的弊端也开始显现：一方面为抓住终端渠道，作为品牌商的森马需要给渠道商种种优惠条件，这些都会侵蚀其利润；另一方面，加盟商或代理商的加入使得中间成本过高。一个明显的对比是，国外快时尚成熟企业如西班牙的ZARA和日本的优衣库等都采取直营店模式，而森马和美特斯·邦威等国内快时尚服饰企业大都采取直营与加盟相结合的模式，甚至还有代理环节。

　　阿迪达斯被指合同有霸王条款

　　关闭在华唯一直属工厂后，服装巨头阿迪达斯在中国的去留仍是雾里看花。一波未平，一波又起，日前，十家原本为阿迪达斯提供服务的代工厂称接到了其将终止代工合同的通知。“我们正在优化全球采购架构，共有十家供应商合作伙伴已经收到关于我们终止合同的法律告知。”阿迪达斯公关部相关负责人表示，此行为不会对阿迪达斯在中国的生产总量产生影响。

　　解读：尽管如此，这一通知仍引发了代工商集体恐慌。当中国的“世界工厂”光环逐渐因人力成本上升退却时，阿迪达斯的“代工旋涡”注定不会成为孤例。在终止与代工厂合作之前，合同被指“霸王条款”，阿迪达斯需要解决的就是和他们之间的纠纷。体育行业专家张庆认为，中国本土体育企业同阿迪达斯和耐克还不太一样，它们都是全球配置资源，本土企业主要还是立足国内，代工的比值并不是特别大，在销售不好的情况下，可以压缩生产。不过，随着中国原材料的上涨，用人成本的上涨，体育企业向欠发达地区转移生产线，将会逐渐加剧。

　　Kappa上半年收入大减近四成

　　主营Kappa品牌的服装零售商中国动向近期公布了上半年的业绩报告。数据显示，公司上半年收入8.32亿元，较去年同期的11.79亿元大幅下滑了29.4%；净利润9700万元，较去年同期的2.25亿元大幅降低了56.9%。而其经营利润仅有5300万元，同比去年同期的2.77亿元下滑幅度达到了80.9%。尽管业绩大幅下滑，但该公司称，目前财政情况仍较稳健，到2012年6月30日，公司持有现金及银行理财产品共计48亿元，并且没有银行贷款。

　　解读：自2011年下半年以来，运动品牌服装企业的高库存就成为一大顽疾，企业均在一方面清理库存，另一方面缩减店面。中国动向的半年报显示，上半年Kappa品牌整体门店总数自去年底的3119间缩减至现在的2550间，减少了569间，降幅达到18.2%。同时，公司还采取措施改变了以往的销售模式，提高了现货销售比例，以及降低分销商的订货目标等，以减轻分销商的库存压力，同时优化库存结构。

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