■本报记者 曾会生

　　日前，《华尔街日报》发布调查报道称，人民币汇率存在严重低估。本月初，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，人民币汇率已经不存在明显低估，正在逐步接近均衡水平。

　　人民币汇率到底是均衡了还是低估了呢？接受中国经济时报记者采访的专家表示，人民币汇率接近均衡水平，今年人民币升值幅度或在3％以内，未来人民币汇率会在双向波动中缓慢地小幅升值。

　　均衡趋势愈发明显

　　华尔街日报日前的调查显示，41位经济学家中，有28人表示人民币币值被低估，23人表示人民币币值被低估了5％以上。

　　易纲指出，考虑到人民币和美元的利率存在正利差，不排除短期内还有一些资金流入，从对贸易品和非贸易品的分析可以看出，尽管难以准确判断均衡汇率水平，但是人民币汇率已经不存在明显低估，正在逐步接近均衡水平。

　　据央行数据，从2005年汇改以来，人民币对美元升值了31．4％，2011年升值了5．11％。中国汇率改革一直在加快推进。

　　近期一系列数据显示，人民币汇率越来越趋近均衡。4月16日，人民币对美元中间价浮动幅度扩大一倍至1％。在波幅扩大后的一个月里，人民币兑美元的汇率一直呈涨跌交替的双向波动状态。根据中国外汇交易中心最新数据，人民币兑美元中间价已经连续5个交易日下跌。人民币的中间价和即期市场价格都出现了下跌。

　　2011年，中国经常项目顺差与国内生产总值（ＧＤＰ）的比率已下降至2．8％左右。5月15日，商务部公布的数据显示，4月份中国的对外直接投资（ＦＤＩ）为84亿美元，同比下降了0．74％，连续6个月负增长。

　　“汇率是否达到均衡水平没有一个合理的标准，汇率的合理价值和均衡水平都是动态的。”中信银行总行国际金融市场专家刘维明对本报记者表示，过去几年人民币的升值是中国经济快速发展、国际收支顺差扩大和美元贬值的结果。他认为，人民币汇率已经升值到一个客观水平，但不好说是否达到均衡水平，因为，中国的经济还是在较快增长中，国际收支还是顺差，人民币升值的预期并没有完全消除。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对本报记者表示，当前人民币汇率已接近均衡水平，不存在明显低估。因为，中国的对外贸易开始呈现顺差逆差季度交替，而且顺差已经很小。

　　贬值通道明年打开？

　　在5月初的中美经济和战略对话中，美国高层对人民币汇率的口气似乎变得缓和了。4日召开的中美联合记者招待会上，美国财长盖特纳表示，经过中国的努力，中国经常性项目顺差已实现大幅回落，人民币汇率也已大幅升值。但他强调，人民币仍有升值空间。

　　对于未来人民币汇率的走势，多数人士认为，人民币今年仍将会升值，但是，幅度会比去年缩小。对于更长时期的走势，专家观点略有分歧。

　　刘维明表示，今年的升值幅度肯定比去年要小很多，可能在3％以内，而且可能是最后一拨的升值。“人民币不可能持续8年升值，现在进入贬值通道倒计时，估计明年会出现贬值的可能。”

　　奚君羊也表示，今年人民币随美元升值可能在3％左右。而日前，汇丰银行更是将今年人民币对美元升值幅度的预期下调到了2％以下。

　　“人民币升值的空间已经很窄，人民币升值的长期基础已经没有了，因为，决定人民币汇率的几个因素都发生了变化。”刘维明对本报记者表示，中国经济放缓已经成为一种趋势，不可能再保持两位数的速度；国际收支上经常项目顺差明显收窄，ＦＤＩ减少，经济增长调低后，部分资金套利外逃，中国也鼓励资本走出去，人民币的升值压力变小了；此外，由于美国经济复苏和欧债危机加剧，美元未来趋势可能是长期走强。

　　但奚君羊认为，人民币明年进入贬值通道的可能性很小，因为，中国经济还会持续相对良好的态势。“在3—5年，甚至更长时期，人民币仍会缓慢地升值，但跟2005年以来的单边大幅升值有明显区别，会是在上下波动中小幅上升。”