1月以来，全球股市普遍震荡上行，令投资者在迷雾中看到了希望。澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚30日在接受本报记者采访时表示，今年全球经济的流动性将会加大，这对股市来说是一个重要利好因素。

　　上周末，亚太一些国家的股市上扬到近5周来新高。截止目前，标普500指数今年已经上涨4.6%，纳指更是上涨了7.9%。今年以来的18个交易日中，标普500指数已有13天是上涨。欧洲股市从去年12月以来也一路上扬，一度触及6个月来的高位。

　　这样的上扬究竟能有多强的后续动力呢？从目前市场的压力看，不确定性的阴云没有完全消退。记者采访的专家持谨慎乐观态度，认为未来全球股市走向仍会保持震荡上行，会有更多投资机会。

　　全球股市近一年来的表现表明，股市的相关性在增强。据IMF1月24日发布《世界经济展望》最新预测的数据显示，2011年8月，受美国债务上限问题和欧债危机恶化影响，全球股市齐步下行。而从2011年11月以来，美欧和新兴市场国家的股市又接连反弹。标准普尔指数逐步上行，目前已达到2010年初的120%左右，欧洲第一300指数和MSCI新兴市场指数从2011年8月下行以来，逐渐恢复到2010年初水平，三个指数的相关性非常显著。

　　中银国际控股有限公司副执行总裁谢涌海对记者表示，全球股市相关性越来越密切，与世界经济本身的发展密切相关。经济全球化和金融国际化使全球经济从研发、原材料提供、生产到消费，无形之中形成了国际分工。在这种分工之下，如果某一个地区经济出现问题，对所有地区都会有连动影响。尤其是随着金融国际化，资金的流动非常大，信息也在迅速传递。

　　刘利刚则认为，国际金融危机以后，全球市场的各个金融产品，包括股市、债市和其他金融市场的相关性都在增强。这主要和全球的流动性有关。

　　流动性通常指在经济体系中货币投放量的多少，流动性多意味着钱多，钱多就要寻求更多投资渠道与方式，对股市形成拉动。从近期来看，美联储将0-0.25%的超低利率政策延期到2014年，这意味着非常有可能推出第三次量化宽松政策，流动性在全球将进一步增加。这很有可能导致欧美股市的上升，对亚太股市也会产生连带效应。

　　最近，包括中国央行在内的一些亚洲经济体也纷纷下调利率，印度、印尼、泰国及新加坡等国，在通胀压力相对减弱的情况下，下调了短期利率，并有可能在未来几个月继续这一政策，这无疑会增加流动性，为亚洲新兴经济体的股市上涨创造动力。

　　从全球股市的走势看，还有另外两个重要利好因素。刘利刚认为，目前全球股市的估值比较低，这一先决条件为全球市场的上升提供了有利的条件。而且，现在很多大的跨国公司，尤其是美国跨国公司的现金流非常大，如果这些公司开始投资，进入市场收购股份，或者回美国再投资，对股市的作用会相当正面；其次，如果希腊债务减记的具体协议达成，欧债的进一步恶化的趋势会转缓，欧洲经济稳定有可能恢复。

　　但专家们也提醒投资者注意，今年全球股市仍面临很多不确定性因素。中银国际控股有限公司副执行总裁谢涌海对本报记者说，今年1月全球股市的开局大都不错，一方面全球股市的估值原来较为便宜，另一方面在一些影响全球经济的问题没有得到解决之前，股市仍会出现动荡。股市是经济的晴雨表，买股票就是买明天。“如果美国经济复苏、中国经济持续增长，日本经济维持不变，欧洲的债务问题得到舒缓，股市将会在波动中上行。”他说。

　　刘利刚认为，如果中国股市外部不确定因素减弱的话，对中国经济大幅减速的担忧也会降低。国际资本会继续流入中国市场，对中国股市，特别是投资者的信心起到提振作用。如果宽松的货币政策也能持续，流动性将会增加，这亦会有很正面的作用。

　　谢涌海分析认为，尽管国外宽松的货币政策对中国股市会带来一些有利影响，但中国股市相对比较封闭。从目前中国股市的情况看，显然是被低估了。投资者需要关注外部经济因素影响外，但最主要的还是要看如何从政策层面提振信心。如果中国股市不能反应真实价格，投资者被绑，也很难刺激消费的增长。