影响汽车需求的长期因素没有改变。我们认为影响汽车需求，特别是乘用车需求的长期因素没有改变：

　　1)汽车保有量低；

　　2)人均可支配收入稳步增加；

　　3)城镇化进程持续推进。经过一年的调整，各利空因素基本被市场消化，2012年上半年行业将继续调整，从下半年开始有望进入第四轮产业周期，核心驱动因素为中西部汽车消费的高速增长。

　　投资建议：维持汽车行业“中性—A”的投资评级，行业结构分化，建议关注优势子行业龙头公司。乘用车推荐长城汽车和上海汽车，客车推荐宇通客车和江铃汽车，重卡推荐福田汽车。

　　（国都证券 肖世俊）

　　股评仅供参考，投资者据此操作风险自担。