浙商论市（2012.01.13）

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、美国总统巴拉克-奥巴马周四向国会发出正式通告，称联邦政府债务上限必须被调高，并启动了一项将债务上限提高1.2万亿美元的计划。奥巴马的这份通告触发了为期15天的异议期，国会可在此期间阻止联邦政府债务上限被调高。

　　2、意大利股市监管机构Consob在11日发出的一封电邮声明中宣布延长对金融股票的卖空限制至今年2月24日，这较原定终止日期1月15日推迟了六周。声明中指出，“禁空令”延期主要是因为当前宏观环境仍在影响金融市场，这一措施将“根据市场状况以及与其他采取类似措施的欧洲监管机构的协商结果进行调整”。

　　3、美国劳工部12日公布上周首次申请失业救济人数重回37.5万关口上方，表明就业市场复苏之路依然曲折。经季节性调整，截至1月7日一周内，美国首次申请失业救济人数比前一周增加2.4万，升至39.9万。当周，更能代表趋势的首次申请失业救济人数四周移动平均值也开始回升，增至38.175万，比前一周增加7750。

　　4、美国商务部宣布，12月的零售额环比增长0.1%。经济学家对此的平均预期均为环比增0.4%。11月的零售销售环比增长0.2%。另外，11月的商业库存环比增长0.3%。市场预期为环比增0.5%，此前10月的商业库存环比增0.8%。

　　今日关注数据：

　　美国1月密歇根大学消费者信心指数

　　美国上周ECRI领先指标

　　欧元区11月贸易帐数据

　　国内：

　　1、12日晚间，中国政府网发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》，同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度。联席会议成员名单中，证监会主席郭树清被任命为召集人。联席会议成员包括中央宣传部副部长孙志军、发改委副主任朱之鑫等25人。

　　2、中国证监会党委书记、主席郭树清日前表示，要继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。他指出，本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。

　　3、国家统计局昨日发布的数据显示，上月CPI（居民消费价格指数）同比上涨4.1％，创下15个月新低，且为去年7月触及6.5％的3年高点后连续第五个月回落。通胀压力进一步放缓，为政策调整预留更多空间。受季节性因素影响，上月食品类价格同比上涨9.1％，环比上涨1.2％，成为推升通胀的主要因素，但由于非食品价格涨幅减少，加之翘尾因素消失，当月CPI同比涨幅仍低于去年11月的4.2％。

　　4、1月12日消息，本周中国人民银行公开市场未发行央票及进行正回购操作，并静待央行择机将进行的逆回购。据此计算，本周公开市场将净投放730亿元人民币，连续三周净投放。央行上周公告称，为促进春节前银行体系流动性平稳运行，央行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。

　　交易提示：经济数据转弱，原油局势缓解，外盘股指商品分化。国内CPI短期或有反弹，提振效果减弱，股指参考30日线短线操作。仅供参考

　　有色金属：

　　1、欧洲央行维持基准利率不变，经济前景低迷。欧洲央行周四将关键的再融资利率维持在1%不变，符合分析师预期。行长德拉吉在随後的新闻发布会上表示，由于不确定性加大，欧元区经济仍将低迷，这主要与欧元区债市压力加剧有关，欧元区各国政府应继续推进现有的财政紧缩计划。他还称，未来数月欧元区通胀率可能守在2%以上，但随後将回落至这一水准下方。

　　2、云南部分铅冶炼企业再遭限电。云南地区自第三季度因受持续干旱及电煤供应紧张等影响，电力缺口较大，供电部门对当地企业实行限制性用电，自9月份开始持续至12月初，云南个旧地区铅冶炼厂连续受供电不足影响，生产受限制较大。12月初，当地限电情况才得到基本解决，生产也逐渐恢复。从各地区限电情况来看，据企业反映，目前限电区域主要集中在个旧地区，其余如开远等地暂未受到明显影响。

　　3、中国2012年冶炼商料继续削减有期合同氧化铝进口。因国内原材料价格较低，2012年中国铝冶炼商将进一步削减有期合同的氧化铝进口。业内人士称，国内最大的氧化铝生产商——中国铝业公司已同意向冶炼商供应价格在沪铝均价的16-17%的氧化铝一年期合同。其他氧化铝生产商也纷纷效仿，甚至同意以更低价格出售。一些厂家甚至允许买家延期付款三个月。2011年，中国铝业的国内氧化铝定价约为沪铝合约的17.5%，去年进口下降56%。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中触及8，074.50美元高位，此为去年10月31日来最高，收涨220美元，报每吨8，005美元。纽约商品期货交易所(COMEX)-3月期铜2升10.30美分，或2.9%，报每磅3.6490美元，接近3.5220-3.6710美元交投区间的高端。

　　交易提示：国内通胀水平连续回落，宽松政策预期增强，受此影响国际铜价站上8000美元关口，建议维持短线操作或者观望的思路。铅：国内公布CPI数据连续回落，市场对降准等宽松政策预期增强，金属价格略有回暖，国内铅酸电池业复产扩产潮开启将提振未来铅需求，震荡市中沪铅保持短线交易。

　　钢材：

　　1、沙钢公布1月中旬出厂价，线材下调70元/吨，盘螺下调60元/吨，螺纹钢不变。

　　2、巴西淡水河谷宣布，强降雨令其铁矿石付运遭遇不可抗力。由于其位于巴西南部的矿山遭遇强降雨，估计损失200万吨付运铁矿石。

　　3、12日国内铁矿石市场保持稳定，进口矿外盘价格稳中有涨；钢坯价格小幅下跌，成交依旧平淡；生铁、废钢市场价格维持稳定，进口价格小幅上涨；焦炭市场价格小幅波动，炼焦煤市场价格相对稳定；铁合金市场特种合金价格总体稳定，普通合金价格平稳运行。现货保持平稳。

　　交易提示：目前下游需求疲软，现货价格倒挂及年末资金回笼等是整体钢材市场的真实写照，且部分钢企以下调出厂价来应对低迷的市场，行情的启动需要政策的推动，预计春节前钢价将维持窄幅震荡。1205合约支撑位4200元/吨，压力位4235元/吨。

　　PTA：

　　1、隔夜纽约商交所二月原油期货合约下跌1.77美元或-1.75%，收于每桶99.10美元。

　　2、亚洲PX下跌1美元1565美元/吨FOB韩国，外盘PTA和外盘MEG分别报1150美元/吨和1115美元/吨。

　　3、BP珠海60万吨/年的PTA装置目前开工稳定，另外其90万吨的装置于12月7日至2012年1月10日停车检修扩能至110万吨/年，11日晚间重启后运行平稳。另外该公司还计划新建第三套PTA新装置125万吨/年，初步计划2014年完工。

　　4、PTA期货主力合约1月12日收盘时小幅调整。1201合约收盘报8876元/吨，下跌26元或-0.29%，注册仓单6425张；1205合约收盘报8590元/吨，下跌46元或-0.53%，增仓21452手。

　　5、供需面临近春节，国内纺织企业进入集中停产放假阶段，日CCF江浙织机负荷已经降至43%，节前备货需求进入收尾阶段，聚酯涤纶工厂产销率回落，由于聚酯涤纶库存维持在低位，聚酯工厂在春节期间多数正常生产，生产负荷并未下降，PTA现货市场追涨意愿不高，美元走强，及欧元区经济放缓忧虑，国际油价在100美元附近震荡加剧。上游PX价格仍较为强势，PTA生产商处在亏损状态，成本支撑力度强劲，但PTA期现货均出现滞涨迹象。

　　6、现货价格，华东PTA市场现货均价8800元/吨。聚酯切片10950元/吨（+50），乙二醇价格报8480元/吨(-20)。涤纶DTY150D、涤纶POY150D、1.4D直纺涤短、均价分别报13500(+0)，12100(+0)，11950(+0)。

　　交易提示：PTA1205或再现短期震荡走势，区间8500-8700，前期多单可适当减仓观望，空仓投资者耐心等待机会。

　　橡胶：

　　1、意西国债拍卖结果良好，提振市场信心。欧洲央行暂缓降息。隔夜欧美股市涨跌互现，美元指数震荡收跌。欧盟对伊朗石油禁运有可能推迟六个月，原油承压大跌。伦铜大幅走高。

　　2、路透东京1月12日电---东京工业品交易所(TOCOM)期胶周四收高1.3%，为连续第三日上涨，受新加坡市场期胶升势，以及技术面因素得到进一步改善提振，但在欧洲央行(ECB)会议之前交投静淡。

　　3、有消息称，欧盟对伊朗的石油禁运将会推迟6个月进行。NYMEX原油期价下跌1.77美元，收至99.10美元/桶，跌幅1.75%。

　　4、综合媒体1月11日消息，政府和农户协会官员周三称，泰国政府可能购买至多20万吨未烟胶片，旨在将价格推升至每公斤120泰铢(3.79美元)。

　　5、泰南降雨影响割胶，北部因降温停割期稳步到来。昨日泰国原料价格继续大涨，昨日合艾uss价格上涨2.19泰铢至93.39铢，此外成交数量亦大幅下降，五大市场仅成交105.05吨。胶水和碗胶也分别上涨1铢至85泰铢和88铢。

　　6、目前报税区内有25万吨橡胶库存，主要为标胶，另有少量烟片、复合和合成。近期工厂多选择购买港上货物，出库量很少。此外，物流园区亦有少量库存，数量无准确统计。

　　7、2011年，汽车产销1841.89万辆和1850.51万辆，同比增长0.84%和2.45%。其中：乘用车产销1448.53万辆和1447.24万辆，同比增长4.23%和5.19%；商用车产销393.36万辆和403.27万辆，同比下降9.94%和6.31%。

　　8、上海期货交易所1月12日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存21645吨，较上一交易日增加420吨。

　　交易提示：欧盟对伊朗石油禁运有可能推迟六个月，原油承压大跌。但意西国债拍卖结果良好，提振市场信心。今日沪胶有望继续震荡上行，但近期仓单持续的流入，显示现货抛盘意愿增强，料上方的空间也亦有限，此位置不建议追涨，暂时观望。

　　能源化工（PVC、LLDPE）：

　　1、周四，原油期货收跌，因欧盟可能推迟伊朗原油禁运。NYMEX2月原油期货收盘下跌1.77美元或1.8%，报收于每桶99.10美元。从12月30日以来，油价未曾收于100美元下方。ICE布兰特原油期货下跌1.06美元，至每桶111.18美元。

　　2、周三，亚洲乙烯小涨10美元/吨至1150美元/吨CFR东北亚和1090美元/吨CFR东南亚。

　　3、PE市场临近节日市场成交量明显萎缩，华北线性报价/成交价格小幅下滑，主流9400-9600元/吨，中原周边因石化近期外运较多当地资源少，7050报9500元/吨，华东9350-9600元/吨，华南9450-9650元/吨。对于节后市场，多数商家认为不确定性因素较多，倾向于观望，节前备货谨慎。

　　4、电石市场氛围略淡，价格调整不多，局部有30-50元的整理，主要是下游有缩减开工，部分也因碱行情的走软而相应调整报盘。原料方面持续稳定，运输较好，整体天气方面的影响较往年减少。下游产销一般，部分积极发运出货，节前市场渐淡，交易报盘接近尾声。

　　5、PVC行情弱势整理，走货心态欠佳。因各家库存，产销，运输，订单及对后市的认识有一定的差距，区域性的小震荡仍存在。但节前基本维稳前行，刺激力量不足。行情波动的根本在于需求与消化能力，节前市场可波动调整的空间有限，基本以小单消化或交货为主，格局难改观。

　　交易提示：LV多单持有，谨防低开高走。L1205在9320多单，止盈位9600，压力位9850和10000。V1205在6850多单，止盈位6900，压力位7000和7150。建议减缓出货或少额卖出保值。

　　甲醇：

　　1、甲醇周四华东港口价格保持稳定，内地继续拉涨。销区华东地区均价2935元/吨，其中江苏地区维持在2880元/吨一线，较昨日微涨；华南地区均价2890元/吨，跌20元/吨；华北地区均价2500元/吨，开始企稳；华中地区均价2760元/吨，保持不变，其中山东地区均价2670元/吨，产区西北地区均价2225元/吨，涨50元/吨，部分地区维持在2000元/吨。

　　2、甲醇期货ME205周三收在2841元/吨，跌0.21%，成交12214手。

　　3、美WTI原油主力合约报99.10美元/桶，跌1.77美元/桶；布伦特原油报111.26美元/桶，跌0.98美元/桶。

　　操作提示：原油跌破100美元，宏观面偏空，港口现货微有下滑，期价反弹恐结束，下游需求疲弱情况下多单可逢高离场。

　　豆类、油脂类：

　　1、由于美国“马丁.路德金纪念日”公众假期，CBOT将于2012年1月16日周一休市。

　　2、USDA1月报告预计：2011/12年度美玉米结转库存预计为8.46亿蒲式耳，高于市场预测的7.53亿蒲式耳均值。这也使得今日玉米期价能够延续过去5年的停板走势。

　　3、USDA1月报告预计：南美大豆产量下滑250万吨符合预期；11/12年度美豆结转库存预计为2.75亿蒲式耳，高于市场预测的2.27亿蒲式耳均值。总体利空。

　　4、中储粮最新数据显示，2011年中储粮系统在全国26个省区市累计完成政策性粮油收购稻谷654万吨，玉米1180万吨，小麦22万吨，收购大豆294万吨，油菜籽337万吨。

　　交易提示：USDA大幅调升美豆期末库存，小幅调升美豆产量及当季库存，总体利空。美豆暴跌之后稍有企稳反弹，短期料维持1150-1220之间区间震荡，国内豆油逢9000附近抛空，否则观望

　　白糖：

　　1、巴西甘蔗行业协会（Unica）周四称，巴西中南部地区2011/12年度甘蔗收割工作几乎完成。该地区12月压榨量为365万吨，较2010年12月减少68%。2011/12年度总压榨量为4.9223亿吨，较前一年减少11%。2011/12年度生产3117万吨糖，较前一年减少6.9%。乙醇燃料的产量下滑19%至205.6亿公升。

　　2、欧盟官方公报一规定显示，欧盟周四发放650，000吨配额外糖出口许可，批准糖生产商在4月出口糖。

　　3、印度食品部长K.V Thomas周四称，10月1日起的新市场年度，食品部可能批准的食糖出口量或超过已宣布的100万吨。

　　4、ICE原糖期货周四收盘下跌，受累于获利了结压力，欧洲丰产且该地区在1月和2月暂停标购亦打压期价。ICE 3月原糖期货收跌1.8%，报每磅23.27美分。

　　交易提示：利空消息打压，原糖收回一周涨幅。国内现货持稳，期货盘面在主力多头的资金推动下继续拉升，站稳60天线。技术上看上方短期目标直指6500，6500附近需警惕获利盘的打压，操作上暂以观望为主，激进的投资者可继续在6400-6600之间收集中长线空头头寸。

　　棉花：

　　1、1月12日计划收储123000吨，实际成交15280吨。其中新疆库计划收储41000吨，实际成交400吨，成交比例1%；内地库计划收储82000吨，实际成交14880吨，成交率18%。截止今日2011年度棉花临时收储累计成交2454600吨，新疆累计成交1518600吨，内地累计成交936000吨。

　　2、中国棉花信息网周四报导援引消息人士称，2012年第一批滑准税配额已经获得批复，预计为110万吨，其中大多为加工贸易类型。报导称，加上89.4万吨1%关税内配额，2012年第一批配额总量将近200万吨，将有助于满足纺织企业需求。

　　3、据中国海关统计，2011年12月，我国进口棉花79.04万吨，环比增加41.23万吨，增幅109.02%；同比增加32.87万吨，增幅71.2%；2011年全年，我国累计进口棉花336.38万吨，同比增加52.75万吨，增幅18.6%。

　　4、美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，1月5日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增9.28万包，新销售11.13万包。

　　5、美国农业部（USDA）周四公布的1月供需报告显示，美国2011/12年度棉花产量预估为1567万包，较12月预估下调16万包；棉花出口预估为1100万包，下调30万包；年末库存预估为370万包，上调20万包。中国2011/12年度棉花产量预估为3350万包，与上月持平；进口预估为1600万包，上调50万包。年末库存预估为1705万包，上调150万包。

　　6、ICE棉花期货周四收盘下跌，受利空的美国农业部（USDA）报告打压。ICE 3月棉花期货收跌1.2%，报每磅95.69美分。

　　交易提示：美棉受供需报告利空打压大幅收跌。国内郑棉回补缺口，上探21500平台压力后遇阻回落，显示上方压力。消息面几乎清一色利空，超买能量积累已久，且KDJ线出现背离迹象，前期无量能支持的反弹料不能长久。短线逢高可空，前期短空仍可持有。

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