据中国证券报 嘉实基金(微博)固定收益投资部总监王茜表示，今年股票、债券的风险收益配比将发生变化，债券资产将从机会向风险转化，而股票资产将从风险向机会转化。

　　她表示，任何市场的走势都是由基本面、流动性、估值三个方面决定的。基本面方面，目前宏观经济将进入衰退期的后半段，从短期来看对债券市场有利，但中长期对股市更有利。

　　流动性方面，很确定的是流动性不可能更紧，存款准备金下调更验证了这一判断。流动性改善对股债两类资产都是利好。估值方面，债券市场经过去年的上涨，已经从低估值走向了偏贵的水平，而股票的估值越来越便宜，底部夯实。“从基本面、流动性、估值三个方面来看，都是向股票资产慢慢倾斜。王茜说，目前，可以战略性配置股票资产，债券类资产仍然可以持有，但配置比例应该有所控制。

　　余 喆