世界观(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　香港离岸人民币债券市场一直被宣扬为唯一的人民币自由交易市场。但实际上，它仍在中国内地的控制范围之内。

　　上周五，中国内地监管部门宣布，将允许人民币200亿元(合31亿美元)的离岸资金回流到内地市场；同一天，中国央行采取汇市干预举措，将人民币兑美元汇率推至纪录新高。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　进一步放宽离岸资金流向在岸固定收益市场的渠道，这是向开放中国内地资本账户迈出的一小步，也将意味着争夺离岸人民币存款的竞争加大。在中国内地债券市场收益率更高的情况下，将迫使离岸债券发行人为吸引投资者而提高收益率。

　　最近人民币人气看跌，投资者也纷纷调低对人民币升值的预期，这促使点心债市场收益率走高。投资者考虑，如果不能从货币本身拿到回报，就从债券市场获得补偿。上周五的干预举措应会带来些许安慰。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　总体而言，这次市场似乎还是要受到负面影响。离岸资金回流内地引起的忧虑将超过人民币升值的慰藉。但更大的问题是，中国政府有关开放资本账户和人民币升值步伐的决策对香港人民币债券市场有着决定性的影响。

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】 (南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark