资治通鉴

　　近来，有关中国经济的负面消息接二连三，掷地有声。广受关注的汇丰银行中国制造业采购经理人预览指数上个月降至50以下，达到32个月新低。同时，中国外汇储备也在不断减少，房价亦在连连下跌。

　　如果说这些令人不快的负面消息中还有一丝希望，那就是货币政策或将明显放宽，如果成真，这或许可以算是提前送给股市投资者的一份圣诞礼物了。

　　继上周当局将20家农村信用合作社的存款准备金率下调了50个基点至16%后，市场预期不断增加，认为这是进一步放宽货币政策的征兆。

　　美国环球通视公司上周发布了一份题为《要“泄洪”了？———中国开始切实放松政策》的报告。他们说，上周的初步下调动作表明政策倾向开始明显转移，预计今年底左右当局可能会对存款准备金率进行整体下调。

　　环球通视在其分析中还警告说，未来两个月中国经济增速放缓超出预期可能导致有关部门在政策上做出过度反应，这可能把中国推入另一个繁荣和萧条交替出现的不利周期。

　　这表明，至少在短期内市场将围绕货币宽松主题运行。但我们需要看到的是政策转变的确凿证据，而不仅仅只是一种利好。

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】