经济观察网 记者 李晶 自8月6日标普下调美国长期主权信用评级后，全球股市震荡，一场美债“危机”的浪潮席卷而来。

　　此外，美联储8月10日宣布将利率继续维持在0-0.25%区间不变，并称将维持超低利率至少至2013年年中，在声明中未暗示将启动新一轮量化宽松政策，但表示经济下滑的风险正在增大。

　　在股市重挫、经济数据低迷的背景下，投资者们不得不字斟句酌的剖析联储声明，以寻找任何关于新一轮量化宽松政策(QE)的蛛丝马迹。这场评级风波究竟会给世界经济和中国经济带来怎样的影响？是否经济二次探底的信号？

　　8月11日下午《经济观察报》推出“微访谈”，金融问题专家徐春和工行投行研究中心副处长史晨昱对此一一剖析。

　　经济不会二次探底 美国或推QE3

　　提问：这一连串的事件，是否是一场全世界范围经济危机的预演？

　　徐春：过于危言耸听，也就是一个熊市而已。

　　史晨昱：此次债务“危机”难与2008年的金融危机相比。后者无疑对全球经济是一个重大的打击，危机已从个人、银行，步入政府去杠杆阶段。由于前危机时代政府主要靠发钞救市，虽然缓解了资本市场，但实体经济依然步履蹒跚，猛药过后，政府去杠杆化最终必然以相对激烈的表现模式。

　　从这个逻辑分析，非简单的人为操纵，不过个别国际投行已有所预料却是应该，比如前两个月一些国际投行唱多油价，与2008年如出一辙。

　　提问：这场评级风波是一场闹剧？ 还是世界经济二次探底的信号？

　　史晨昱：危机中，几家评级寡头的做法让人诟病，后危机时代建立国际信用评级行业新秩序的要求变得日益迫切。危机爆发以来，为保证评级的专业性、利益的独立性和评级的公正性，国际社会强烈要求三大评级机构从以下领域加强内部建设，除要求评级机构加强内部建设之外，美欧日等征信业发达国家还针对评级机构推出了一系列监管改革措施。标普此次顶住美国财政部的压力，也表明其自身加强建设的努力。世界经济从来就是螺旋式前进，实体经济一直在复苏的路上，二次探底之忧过虑了。只是经过危机各国定量宽松，全球资本市场体量更大，更加敏感，也更加脆弱，受预期主导更加明显。

　　提问：理论上，美债是否永远不会违约？因为美国可以无限印美元，这种说法是否有问题？

　　徐春：理论上，任何债券都可以违约。但是，即使这次美国的主权信用被降级了，美元违约的可能性非常小。打个比方，如果AAA评级意味着美国违约的概率是n%，那AA+评级还意味着美国违约的概率是n%；因为差别在小数点后面很远很远的地方，可以忽略不计。

　　提问：影响美国政府偿债能力的诸多因素在持续恶化，目前来看，仍未有实质性改善其偿债能力的重大事件，您觉得经历美债“危机”之后，美国的经济形势和政策会有怎样的变化？

　　史晨昱：政治风险将成为影响美国下一阶段经济走势的重要因素。在2012 年大选结束之前，财政困境恐怕将成为美国两党重要的激辩领域，即便美国的经济现状令人担忧，我们恐怕也难看到两党团结的局面。2012 年大选前，由于美国经济现状并不适宜大规模的财政紧缩，支出削减将以支撑经济为大前提；2012 年大选结束后，美国的财政政策将趋于稳定和连贯，造成标普目前下调评级的主要理由会消失。

　　提问：全球政府债务危机说明财政政策没有扩张空间了。在全球经济不景气背景下，货币政策会继续扩张。但是，目前企业手中现金已经很多的时候，经济仍没有起色，是不是可以说，全球经济陷入流动性陷阱里去了？

　　史晨昱：以危机发源地美国为例。由于美国财政政策严重受限，美联储的货币政策将成为刺激美国经济复苏的主要宏观工具。

　　全球经济确实需要通过新经济增长点的提振。不过流动性陷阱还不明显。从目前看，流动性主要还是表现在金融流动性，全球资本市场体量大大增加，实体流动性却冷热不均。

　　提问：美国会推出QE3么？

　　徐春：从各种信息看，美国经济恢复的形势非常糟糕，QE3应该是必然的，现在的悬念是推出的时间点。