上海电力收购股权 资料图

　　停牌了将近两个月的上海电力昨天开盘不久即封上涨停位。伴随着复牌的是一纸非公开增发预案：公司拟发行不超过18.3亿股，募资总额不超过95亿元，用以收购控股股东中电投集团持有的上海禾曦能源投资有限公司的全部股权，并补充公司流动资金5亿元。

　　禾曦能投公司主要资产为江苏核电30%的股权、秦山三期20%的股权和秦山二期6%的股权，上海电力此次收购等于进军核电。

　　增发募资95亿元

　　因筹划此次再融资事项，上海电力自5月31日开始停牌。昨天，上海电力发布了非公开发行股票的预案，公司拟发行不超过18 .3亿股，募资总额不超过95亿元，用以收购控股股东中电投集团持有的上海禾曦能源投资有限公司的全部股权，并补充公司流动资金5亿元。禾曦能投公司主要资产为江苏核电30%的股权、秦山三期20%的股权和秦山二期6%的股权。

　　上海电力本次发行价格下限为5 .21元/股，发行对象为不超过10名特定投资者，所有对象均以现金认购。其中，中电投集团将以不少于25亿元现金认购，股东长江电力正在研究有关本次非公开发行股份之认购事宜。

　　招商证券分析师彭全刚认为，中电投以25亿元现金认购本次发行的股票，彰显了对公司未来发展的信心。按照2010年实现的净利润计算，公司此次收购的PE为8.9倍。收购价格较低，也显示出大股东对上市公司的支持力度较大。

　　全部所募约95亿元资金中，上海电力首先拟出资不超过90亿元收购中电投集团所持有的禾曦能投公司全部99.97%股权，实现对后者的全资控股；余下5亿元募资将用于补充公司流动资金。

　　昨天复牌之后，上海电力跳空高开，以涨停价6 .34元开盘，此后涨停被短暂打开，随即牢牢封住涨停位置。

　　向核电转型

　　上海电力主要从事火力发电业务，具有地域发展优势，目前装机容量和发电量约占上海地区的30%，是上海地区最大的电力生产企业之一。

　　近年来我国煤炭价格波动幅度较大，对火电的发展造成了一定的影响。公司称，由于近年来燃料价格持续上涨，增加了公司的生产经营压力；国家货币政策调整也相应增加了公司日常运营和在建项目的资金成本，需要进行资产结构和盈利结构的调整。

　　核电是重要的绿色低碳能源之一，当前技术已较为成熟、运行比较稳定，容量大，碳排放基本为零，且具有成本优势，具备产业化发展的条件。在确保安全的基础上发展核电，有利于缓解我国未来将面临煤炭资源短缺的局面，减少碳排放，同时满足电力需求增长，保障能源供应。在电力负荷较高、煤炭运输压力较大的华东地区，核电的经济性更显突出。本次交易完成后，公司将涉足核电产业经营，符合国家发展低碳清洁能源的战略。

　　资料显示，截至2010年年底，全世界在运核电机组442台，总装机容量3 .7亿千瓦，发电量占世界发电总量的16%。核电发电量超过20%的国家和地区有16个，其中法国核电占总发电量的比率高达77%。而中国核发电量占总发电量却不到2%，远低于世界平均水平。

　　业内人士认为，尽管近期日本发生了核危机，但从长远来看，由于核电能有效降低碳排放，且发电成本较低，中国的核能发电潜力仍然较大。

　　业绩增厚明显

　　上海电力本次募资的主要用途就是收购中电投集团持有的禾曦能投公司的全部股权。据透露，禾曦能投公司的主要资产为江苏核电30%的股权、秦山三期20%的股权和秦山二期6%的股权。作为我国发展安全、环保的核电能源的重要代表，上述3家公司去年净利润合计为44亿元。

　　目前，江苏核电、秦山三期各有2台在运机组，秦山二期有3台在运机组，上述机组在工程设计、资产质量以及运营管理等方面，都处于同类型机组前列，且盈利能力较强，现金流量充裕，资产质量较高。其中，江苏核电规划建设8台百万千瓦级核电机组，除目前在运的2台机组外，有4台机组正在开展前期工作，未来顺利建成并投入商业运行后，江苏核电有望获得新的盈利增长点。

　　彭全刚认为，上海电力本次收购目标均为优质核电资产，合计617 .6万千瓦，权益装机108 .32万千瓦，收购完成后，公司将开始涉足核电领域，同时拥有火电和核电资产，清洁能源的比重大幅提升，形成了传统能源与高效清洁能源并存的多元化结构，也成为A股中少数大比例持股核电资产的上市公司标的。

　　据彭全刚测算，不考虑本次资产收购，上海电力2011～2013年的净利润分别为3.9亿元、4.5亿元和6 .1亿 元 ，折合每股收益分别为0.18元、0.21元和0 .28元。通过收购核电资产，公司2011年-2013年分别增加净利润10.6亿元、10.8亿元和10.8亿元，摊薄后每股收益分别为0 .37元、0 .39元和0 .43元，收购对公司业绩增厚明显。

　　采写：南都记者 陈元元