邓娴

　　跳跃的A股市场，让新基金发行进入了“冰河期”。

　　7月13日，汇丰晋信基金公司发布公告称，经与托管行、销售代理机构协商，决定将旗下原定认购截止日为7月15日的汇丰晋信科技先锋股票基金募集期延长至7月22日。此前，包括农银汇理增强收益债券型基金、新华灵活主题股票型基金、招商TMT50ETF及其联接基金也先后宣布延长募集期。

　　让业界侧目的是，在这5只新基金中，有3只属于银行系。连拥有渠道资源优势的银行系基金都开始面临发行困难，为推广新基金，跨界营销正成为基金业祭出的又一新招。

　　这还得从以营销见长的鹏华基金说起。2010年其发行的鹏华中证500指数基金，邀请流行歌手伍佰为代言人，开创基金“跨界营销”的先河。此后，包括如嘉实基金成为中国网球公开赛的首家基金类白金赞助商；富国基金为配合旗下全球顶级消费品股票型基金发行，启动的“全球奢侈品寻宝之旅”活动；兴全基金赞助“未来大师”音乐会；上投摩根基金公司与百事合作的“喝超值七喜赢基金”活动等等，涉及不同行业和领域。

　　营销频频出招背后，是基金公司对规模的饥渴。但没了赚钱效应，传统的分红、拆分增强持续营销的做法难以形成足够的吸引力，基金业陷入规模与份额瓶颈。数据也显示，越来越多的投资者正在抛弃公募基金。如2007年，公募基金总资产规模达到历史高位的3.3万亿元，但2010年底缩水至2.41万亿元，缩水比例高达30%。根据基金年报披露的持有人户数，2007年至2010年底，基民数量减少了517万人；且户均持有份额也在逐年走低。2010年底的数据显示，从单个基金(非货币基金)情况看，约90%的基金户均持有份额低于10万份，其中有18只基金户均持有份额甚至不足1万元。即使是总份额近30亿份的华夏复兴，户均持有份额也仅4773份。

　　基金公司寄希望用新基金IPO的增量弥补存量的下降。而今年新基金审批放松、加快，也给了基金公司“抢筹”的机会。但是，缺乏业绩支撑的“故事”，投资者未必买账。根据好买基金的统计，截至6月30日，共有20只股票型和混合型基金的规模小于1亿元。

　　与信托动辄200万、300万元购买门槛、银行理财产品5万元起步，信托和银行理财热销相比，“理财专家”公募基金的惨淡可见一斑。

　　随着《证券投资基金法》修订工作的逐步推进，期待正名的私募基金也在虎视眈眈。据不完全统计，虽然目前私募基金整体规模仅约1500亿元，但十余家阳光私募的规模已超过30亿元，个别已约有百亿元，超过许多公募基金公司。

　　虽说跨界营销可以让更多的人特别是那些原来对基金不了解、对投资不感兴趣的潜在投资者通过一次惊喜而成为客户，但不少跨界营销手段还比较牵强，并没有完全找到基金业与其他行业的“最佳契合点”。

　　在笔者看来，不论是跨界营销还是争抢渠道，都难以彻底改变公募基金的现实困境，关键还在于需改变其固有的发产品-冲规模-赚管理费的“盈利模式”。

　　旱涝保收的固定管理费收费模式显然难以有效激励基金公司做业绩的动力，伤害了基民的信任。跨界营销之外，改变现有的管理费收费模式，让公募基金真正敬畏起信托责任，加强投研团队的打造，提升投资能力，才是解决基金业现如今尴尬困境的有效途径之一。

　　此外，营销手段还需加入更多的因子。比如，服务方面，加强建设专业化的理财服务团队，而不是仅以规模为导向，依赖银行客户经理的一次销售；销售层面，拓展第三方销售和支付，逐步摆脱银行渠道独大；产品方面，则需要更多的创新与精耕细作。

　　“出来混总是要还的”，如果不从现在开始改变，享受过2007年无限风光后的公募基金被边缘化将不是危言耸听。

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