经济观察网 记者 欧阳晓红 国家外汇管理局公布（下称外管局）新出炉的国际收支“双顺差”数据背后隐含着资本流入之忧。

　　日前，外管局公布的2011年一季度我国国际收支平衡表修订数据显示，2011年一季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。

　　不过，在首季“双顺差”结构中，资本项目和金融项目顺差占比75%；即很大程度上，资本流入带来了中国外汇储备的账面积累。

　　数据显示，2011年一季度，我国国际收支经常项目顺差288亿美元，同比下降21%。其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差208亿美元，服务贸易逆差87亿美元，收益顺差51亿美元，经常转移顺差116亿美元。

　　而此前公布的初步数据显示，经常项目顺差298亿美元，服务贸易逆差102亿美元，收益顺差76亿美元。

　　2011年一季度，资本和金融项目顺差861亿美元，同比增长41%。资本项目净流入仅为15亿美元，金融项目流入2973亿美元，流出2127，净流入847亿美元；这其中，直接投资净流入448亿美元，证券投资净流出27亿美元，其它投资净流入425亿美元。

　　这也与修订前的初步数据相差较大。如初步数据显示，资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1114亿美元，其中，直接投资净流入426亿美元。

　　我国国际储备资产因交易增加1412亿美元。其中，外汇储备资产净增加1380亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），在基金组织的储备投资增加32亿美元，特别提款权减少1亿美元。

　　事实上，上述数据亦表明人民币升值压力主要来自资本的净流入。就此，一位官方人士曾坦言，现在已经处于矛盾的临界点，堵流入不如疏流出，而凡是涉及资本项目开放的议题都会莫名拖延，但由此带来的改革成本最终还得“自食其果”。

　　换言之，就国际收支均衡角度而言，资本账户开放已刻不容缓。但这又会引起业界关于“资本之门洞开之后，若风险不可控，后患无穷”的担忧。

　　就此，上述官员表示，其实，并非无条件地放开资本流出，现阶段，资本账户开放不仅要考虑国际收支平衡状况，还要考虑金融监管能力和市场承受能力。

　　“资本流入-升值-对冲-再升值-资本再流入”，就像一道紧箍咒令决策层左右为难，至今无解。

　　另外，7月7日，外管局还公布了2011年3月末中国外债数据。

　　数据显示，截至2011年3月末，我国外债余额为5859.7亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。这高于2010年末的5489亿美元，涨幅6.7%。而在5859.7亿美元中，登记外债余额为3668.7亿美元，贸易信贷余额为2191亿美元。

　　从币种结构看，登记外债余额中，美元债务占68.3%，较2010年末下降2.11个百分点；日元债务占7.68%，较2010年末下降0.88个百分点；欧元债务占4%，较2010年末下降0.41个百分点；其他债务包括特别提款权、港元等，合计占比20.02%，较2010年末上升3.4个百分点。

　　2011年1-3月，我国新借入中长期外债140.99亿美元，同比增加59.48亿美元，上升72.97%；偿还中长期外债本金45.99亿美元，同比减少10.35亿美元，下降18.37%；支付利息4.6亿美元，同比减少2.34亿美元，下降33.71%。