新兴铸管（000778）原计划离心浇铸复合管项目今年9月投产，特种管材基地项目的投产为该项目顺利达产打下基础。2013年复合管项目达产后，吨钢净利润可以达到6000元以上。即便按照新闻中的利税数据测算，整个基地对应吨钢净利润约为4500元，亦远远高于公司目前吨钢净利润250元左右的水平。

　　按照公司增发招股意向书的估算，5万吨离心浇铸复合管项目达效后可以实现净利润3亿元，对应每股收益为0.16元。按照马头工业区30万吨产量、利税27亿元测算，可贡献每股收益约为0.7元，当然实际盈利的释放仍存在不确定性。

　　按照各个项目的投产进度，2011年盈利增长主要来自于新疆金特、国际煤焦化公司的产量增长和传统铸管业务吨盈利提升；2012年盈利增长主要来自于芜湖径向锻造产品的达产达效、邯郸离心浇铸复合管项目投产和阜康、后峡煤矿投产；2013年盈利增长主要来自于新疆煤炭资源进一步开发和复合管项目的达产达效。

　　预计公司2011~2013年每股收益分别为0.83元、1.04元、1.43元，维持公司“买入”的投资评级。

　　东方证券1分2分3分4分5分