金融时报（4月18日）

　　 结束阿富汗战争？

　　 在两年的内部争斗之后，奥巴马政府终于就和塔利班展开秘密谈判达成一致。美国和北约计划在2014年之前撤出驻阿部队，而巴基斯坦是阿富汗能否恢复和平的关键。所以美国也将与巴方谈判。塔利班已经以一系列自杀式炸弹袭击为一场猛烈的夏季攻势打前站，阿富汗形势恶化，美国政府已准备在未来几月里展开广泛外交行动，推动不成熟的和平进程，结束战争。英国等北约国家和巴基斯坦一直抱怨美国在此事上举棋不定，在阿驻军的49国中大部分热切盼望撤军，美国国内压力也越来越大。民意调查显示，三分之二的美国人认为这场仗不值得打。绝大多数的军队指挥官认为这场僵局已不能单靠武力来解决。去年秋天以来美国已同塔利班代表谈判，美国现在同意塔利班在国外（可能是海湾国家）开设一个办事处。这将标志美国对塔利班战略的重大转折，不再以消灭其为目标。

　　 金融时报（4月19日）

　　 标普舞剑意在国会

　　 标准普尔的一位发言人4月18日说，它们未来两年里“至少有三分之一的可能性”将下调对美国经济状况的评价。美国股市迅速下挫，但美元并未贬值，美国政府债券利率也未上升。原因很简单：市场并不认为标准普尔的此举代表美国经济基本面的恶化，而只是认为它想借此影响美国政府。通常情况下，下调主权债券评级意味着该国财政变得不稳。如果真是这样，美元应当会在4月18日贬值，美国政府债券的名义利率上升。但事实是美元升值了，股市下跌了，而国债名义利率保持不变。原因是什么？新闻有很多种：新新闻、老新闻、似是而非的新闻和政治新闻。如果标准普尔的声明真是出人意料的事，市场会出现标准反应。如果是在意料之中，那么不会有变化。而市场确实有变化，原因是什么？回答是，我们不能把此举视为类似于金融分析师的预测，而应视其为类似一个政治组织试图影响政府政策走向。也许，对评级下调的恐惧会推动国会采取行动。标准普尔的此举能否成功，且让我们在未来几个月里拭目以待。

　　 金融时报（4月18日）

　　 多哈回合的葬礼

　　 上一次多哈回合全球贸易谈判部长级会议在2008年无果而终的时候，各国领导人就必须承认，多哈回合谈判已经死亡。上周，欧盟贸易委员德谷赫特很有勇气地提出了一个新建议：是考虑替代方案的时候了。“国王已死”的口号后，总会响起“国王万岁”的口号。为了让世界贸易组织不只是作为一个争端解决者来存在，其各成员国必须证明，这个制定规则的组织能够更新和完善自身。这意味着把工作细化、具体化，而不试图像过去那样毕其功于一役。一个可资借鉴的例子是WTO的多变政府采购协议（GPA），它发挥着重要的但未被足够重视的作用。谈判者把时间花在推动中国加入GPA上，而不是花在就恢复多哈回合而老调重弹上，可能会更有价值。WTO各成员国可以就较小范围的、限于具体行业的贸易协议进行谈判，尤其是服务业。它们也可以把重要精力放在推动减少大宗商品贸易的反垄断、市场准入规则制定上。诸如此类的行动都不轻松，还需要各国部长戒掉只尚空谈的毛病，关注实质问题。但这些都比无休无止的多哈回合谈判强。多哈回合已经浪费了快十年时间，到今年11月它满十岁的时候，我们应给它一个隆重的葬礼，然后为后多哈时代做准备。

　　 华尔街日报（4月19日）

　　 不要救援东电

　　 福岛核危机之后，东京电力的股东和债权人已经为潜在损失而惶惶不安。媒体猜测，日本政府在考虑救援东电，以平复市场情绪。但救援是最坏的选择，如果事情真的发展到那一步，还是让东电破产的好。媒体报道说，日本政府正在考虑以20世纪90年代晚期救援银行的经验来拯救东电，提供资金和保险，换取东电的管理权和利润。表面上看东电与银行有相似之处，尤其是，东电对日本经济关系甚大，它倒闭的话，短期内会带来巨大成本。但本质上东电这样的企业和银行大相径庭。例如：银行得到的资金大多是短期借债，而且银行的大量资产是可迅速变现的债务，银行挤兑还会传染，而东电的融资主要来自长期债券，其债权人不可能迅速得到偿还，而且东电的破产不会危害其他公共服务提供商，而且可能让东电的竞争者获益。所以，不能套用救助银行的模式来拯救东电。而人为避免东电破产，还会带来新问题，尤其是道德风险，让它更无视监管规范和市场压力。日本政府不应把东电视为银行，而应视为安然这样的企业，该破产时就让它破产。