作者:武婧

　　新华系整体业绩进入前1/3

　　在沉寂一年后，2009年的“黑马”新华基金今年一季度的业绩表现再次引人注目。今年以来，新华基金旗下所有基金的业绩都进入同类别基金前1/3行列，且全部实现正收益，成为一季度少数几家业绩“抗震”的基金公司之一。同时，新华系基金因集体参与定向增发而隐含超额收益受到市场广泛关注。

　　一季度，市场在国内通胀压力、政策密集调控以及北非危机、日本地震的天灾人祸中缓步爬升，面对震荡加剧的A股市场，基金业绩面临“抗震”考验。

　　据银河证券统计数据显示，截至3月26日，新华旗下6只基金今年以来全部实现正收益，成立期满1年以上的5只基金业绩全部进入同类别基金排名的前1/3位置。其中，新华优选分红基金以3.58%的收益率进入偏股混合型基金前1/5行列，新华钻石企业基金也以3.92%的业绩进入偏股混合型基金排名前1/5。另外值得一提的，自去年7月成立以来，新华行业周期轮换基金始终在同期前后成立的近20只次新基金中领跑，并成为其中唯一一只没有亏过钱的基金。

　　一季度，新华系5只基金集体参与国中水务和洪城水业的定向增发，目前，这两只个股的二级市场价格远高于非公开发行价格，预计将给新华系基金带来很明显的超额收益。由此，新华基金被媒体称为本年度以来参与非公开发行最牛基金公司。

　　德圣基金分析认为，从全年的市场变化及预期来看，今年市场风格由去年的高低估值板块高度分化转向均衡是大概率事件，这对于组合配置结构均衡、持仓组合估值水平较低的新华旗下基金较为有利。投资者可重点关注新华系基金的投资机会，在获取基金业绩持续改善带来的收益的同时，获取定向增发隐含的潜在超额收益。

　　期货

　　大陆期货：棉市压力不减价格偏弱

　　【国际期货】

　　3月30日，进口棉中国主港报价继续下跌，各品种报价下调2.5-4.8美分。尽管价格持续下跌，但现货市场并不见好转，进口棉成交依然格外清淡，不少棉商的业务基本停滞，港口现货数量开始减少，并跟随订单转移到其他国家。目前，高棉价对需求的冲击已显而易见，各大机构纷纷调低对棉价的预期，投资公司全面减持棉花头寸，市场看跌之势逐渐形成。

　　【国内现货】

　　3月30日，国内棉花价格下跌，代表内地229级棉价格的国 家 棉 花 价 格 A指 数（CNCottonA）为 31376元/吨，较3月29日下跌118元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数（CNCottonB）为30479元/吨，下跌101元/吨。

　　【郑棉期货】

　　3月30日，郑棉早盘维持横向整理，午后冲高到2.9185万元后震荡回落，盘中反弹动能仍显不足，成交有所萎缩，主力持仓逐渐向远月合约转移。其中，CF1105合约均价2.9245万元，上涨155元；CF1107合约均价2.9295万元，上涨220元；CF1109合约均价2.8875万元，上涨150元；市场总成交226.9146万手，较上一交易日减少25.2476万手，累计持仓54.3838手，增加1654万手。

　　【棉花资讯】

　　上周澳大利亚中部及南部大部分产棉区天气晴好，促使前期推迟的棉花收获进度加快，本周昆士兰州南部内陆的收花工作将全面展开。近日巴纳西雷市（位于昆士兰州东部）市长DonnaStewart预计，新年度该州棉花产量将达到13万吨，或创下历史最高水平。天气预报显示，未来10天新南威尔士州及昆士兰州将持续晴天，气温或接近正常水平。如果未来几周天气良好，预计新年度澳棉单产有望超过美国农业部最新预测的108.7公斤/亩，产量或超过87万吨。

　　贵金属

　　白银投资升温

　　2010年，贵金属成为投资市场的“悍将”，而其中白银全年上涨80%，超过黄金价格两年来的累计涨幅，成为投资市场中最耀眼的“明星”。在巨大涨幅的带动下，白银风头强劲，在2011年继续成为个人贵金属投资的新宠。

　　2011年以来，现货白银涨幅为13%，而同期现货黄金涨幅仅为1%；最近一个月银价上涨幅度为22%，同期金价上涨幅度为7%。3月3日，受北非动荡的地缘政治影响，避险需求推升银价至34.99美元/盎司的历史新高。而在国际银价飙涨的同时，国内也掀起了一轮白银热潮，银行、机构、金商等纷纷推出白银理财产品以及白银衍生品。

　　与投资金条动辄几万元至几十万元的投资门槛相比，银条的最低投资额度仅有几千元，大大降低了贵金属的投资门槛。目前，市场上大多数白银投资企业以前一天结算价或当天开盘价销售白银制品，回购加收不同额度的手续费；而随着恒泰大通黄金投资有限公司出品的“双保险”白银制品上市，白银制品采用连线国际白银市场24小时实时人民币报价购销，这种销售方式无疑将使白银投资市场竞争更加白热化。

　　从技术面分析，目前白银价格在7.82元/克附近运行，此前白银价格触及31年新高8.04元/克的历史高位后，便在此区域展开了一轮窄幅整理。由于白银与黄金大部分时间都在做同向运行，双方有着互相参考性，操作上与做黄金相同。区别在于白银较黄金波动较大，操作性空间较大，但是风险也会随之加强。目前白银仍然属于多方市场，上方压制在历史高点8元/克附近。预计短期仍然会稳步走高，若能再次突破8元/克的话，那么白银价格很有可能会触及9-10元这个区域，投资者可适当关注。 （武婧）