王志灵

　　一边是消费者的哄抢，一边是投资者的追捧，周大福将与谁分享通胀的红利？

　　3月31日，香港媒体报道称周大福珠宝拟下半年在港挂牌，意向集资额约20亿至30亿美元，众多国际投行皆收到郑氏家族甄选保荐人的“英雄帖”，有意向投行透露，此大单或在四月底落定。

　　周大福珠宝系郑裕彤(专栏)家族致富始创业务，该公司董事总经理黄绍基介绍，该珠宝行目前一共拥有1169家店铺，2010年销售总额超过340亿港元。未来10年，周大福的店铺规模将达到2000家。

　　对于上市的传闻，黄绍基表示不便发表评论。但他认为，由于通胀预期强烈带动需求，加之上游成本上升，黄金、珠宝将迎来上涨周期。

　　圈钱、扩张

　　此次盛传周大福上市的，系周大福珠宝零售业务。

　　周大福集团业务主要分两大项：一项是专注投资控股业务的周大福企业，过去曾投资大量上市公司及认购新股；另一项是专营周大福品牌珠宝玉石金饰的周大福珠宝金行有限公司。

　　而周大福珠宝又包括黄金、钻石、珠宝贸易业务和终端零售业务。周大福系英国钻石贸易公司戴比尔斯全世界78个特约配售商之一，其去年还与力拓达成合作，成为力拓新矿贸易伙伴，主营高端粉钻。此外，周大福还代理贸易其它奢侈品，如精品手表、法拉利等。

　　根据香港投行公开的资料，此次周大福珠宝上市，计划筹集资金在中国内地增开零售店，不排除购买铺位。据投资银行消息称，郑氏家族希望周大福珠宝市盈率能达20倍，按照现有规模，其总市值将为800亿至1000亿港元，若只发行25%股份，集资额便达250亿港元。

　　据黄绍基介绍，周大福今年预计将新开200家新店。按照该公司规划，到2020年，其店铺总数将达到2000家。“如果公司按照目前速度顺利扩张，应该会提前完成任务。”黄绍基说。2007年，周大福珠宝零售首次突破100亿港元，2010年已经实现业绩翻番。

　　目前其店面遍及中国内地、香港、澳门、中国台湾地区、马来西亚等地，未来，中国内地是发展核心。

　　周大福在去年曾进行了规模空前的招商大会，是次招商该公司改变过去四年以直营店为主的策略，在三、四线城市大规模推行合作店和加盟店扩张，只在一、二线城市依然采取自营店圈地。

　　“未来中国内地奢侈品消费人口将超过1亿人口，多数新增消费者集中在三四线市场。”黄绍基说，因此，周大福通过与各地区有一定资源的经销商合作，以加快三四线市场的开发速度，该公司计划未来特许加盟店将达到总店面数的23%到30%的比例。

　　通胀受益者

　　“因为通胀预期，目前有更多的资金都愿意投入到黄金或珠宝市场。”黄绍基表示，2010年以来，不论是黄金还是珠宝、钻石市场，都处于供不应求的状态。

　　黄绍基认为，黄金、钻石的涨幅，通常情况下与CPI的涨幅相当，市场平稳情况下，市场规模的增长与GDP的增长亦相当。但在通胀预期下，存在抢购防通胀的现象，这会导致市场供求失衡，并最终导致黄金、钻石价格上涨。

　　今年2月，戴比尔斯钻石贸易公司宣布将毛坯钻的报价上调7%左右。此外，必和必拓和佩特拉钻石公司的竞标价格亦上涨了约8%。黄绍基称，今年一季度，钻石毛坯采购价整体上涨超过10%。

　　黄绍基认为，除了供不应求的因素外，采矿商的采矿成本上升也是原因之一，包括能源、人工工资等各项成本。

　　目前，全球的钻石资源掌握在少数几个寡头手中，即英国的戴比尔斯公司、俄罗斯阿尔罗萨公司等少数几个钻石商，基本垄断了全球的钻石资源。

　　其中，戴比尔斯占有超过40%的钻坯供应市场份额。

　　按照以往钻石涨价的惯例，从生产环节传递到中国的零售环节一般需要3至6个月的时间。因此，市场预估今年5月份开始，钻石、珠宝终端零售价将持续上调，预期年内涨幅将达20%。

　　黄绍基认为，上游原材料涨价，按此趋势下去，终端零售价必然会跟着一起涨，不仅是钻石，其它资源类商品包括黄金都在上涨，且涨幅不止10%。

　　在周大福珠宝零售业务中，黄金与钻石珠宝的销售比例一直保持在约4:6之间。

　　据黄绍基介绍，去年下半年以来，黄金的销售比重偏高，可见消费者依然以黄金为抗通胀首选商品。但他认为，即使黄金、钻石涨价，未来仍然很看好其消费前景。