交通银行金融研究中心3月30日发布研报称，3月食用农产品价格总体维持小幅上涨态势，同时3月份翘尾因素相比2月份回升0.72个百分点，预计3月CPI同比增幅为5.1%左右，涨幅相比2月份有所回升。

　　研报指出，按照商务部公布的数据，3月份食品价格环比上涨在0.5-1个百分点之间，而鉴于近几个月非食品价格稳中有降，预计非食品价格同比涨幅相比上月可能有所回落，大约在2%左右。

　　据此测算，交行预测3月份CPI同比增幅在4.9%-5.3%之间，取其中位数，预计3月份CPI同比增幅为5.1%左右。

　　交行金研中心分析师唐建伟在研报中表示，通胀仍是当前中国经济面临的主要矛盾，由美国量化宽松政策带来的全球流动性泛滥，导致大宗商品价格持续攀升，国内输入性通胀压力日益增长。

　　同时，在国内经济快速增长的需求拉动、流动性总体宽松的货币推动以及人口拐点临近带来的劳动力成本上升等因素的综合影响下，今年上半年国内通货膨胀的压力仍然较大。

　　另外，考虑到本轮价格上行周期已近尾声、M1增速去年年初起至今大幅回落、政府多管齐下持续有效的治理通胀，以及翘尾因素影响下半年明显减弱等因素，该行仍然维持2011年CPI同比涨幅在4.5%左右，全年物价上涨将呈现前高后低走势、总体可控的判断。

　　研报还预测，今年上半年CPI同比的平均涨幅将维持在5%左右的高位。相应地，预计二季度货币政策仍将稳中偏紧，法定存款准备金率、利率及汇率“三率”都有可能继续提升。预计下半年随着物价上涨压力的减轻，货币政策紧缩的力度和频率也将明显放缓。