下半年因有利的基数效应和食品通胀压力缓和，CPI涨幅将较明显下降

　　【财新网】（实习记者 秦茜）巴克莱资本的研究人员认为，目前通胀仍是中国经济面临的主要风险，不过风险可控，预计全年居民消费价格指数CPI涨幅在4.3%，未来政策会继续保持紧缩。

　　在最新发布的3月期《新兴市场季刊》中，巴克莱经济学家常健预计，一季度中国CPI同比涨幅将达到高点5%左右，二季度保持高位上涨势头，但由于有利的基数效应和食品通胀压力缓和的双重作用，下半年CPI涨幅将较明显下降。

　　常健认为，目前周期性通胀和持续的结构性通胀压力都很大。能源和商品价格推高输入型通胀，产出缺口持续扩大，食品供应不确定，中期生产成本上升，这些因素都加剧了通胀风险。不过，货币政策紧缩，特定行业增加供给等政策措施，可能会使食品及住房价格趋于平稳。工资上升会持续推高价格，但工资上升对通胀的影响是渐进的，更直接的结果是扩大需求。

　　“目前看来，油价高涨带来的风险比较有限，且可以控制。”常健表示，由于中国的能源定价政策，国际油价上涨对国内油价影响有限，且存在延迟。中国政府对公共交通有补贴，并且能源价格占CPI比重较小（估计为7%）。不过她提醒，中国55%的石油依靠进口，因此如油价持续高位，将造成供给冲击。

　　报告认为，近期央行加息和调高存款准备金率的紧缩政策已开始显现作用。巴克莱维持之前的政策预期，二季度还将上调基准利率两次，共50个基点。总体上，政策会注意平衡紧缩力度与平稳增长。

　　报告认为，紧缩政策的影响到下半年会逐渐显现，因此GDP走势前高后低。中国经济面临的主要问题是进行结构调整，减少对投资的依赖，扩大内需。报告维持今年中国国内生产总值（GDP）增长9.3%的预测，但将2012年的增长预期从9.2%下调至9.0%。■