曾子建

　　多方

　　 在申银万国2011年春季宏观策略中，分析师的观点为通胀可控、增长可期，并预计即将到来的二季度，上证指数核心波动区间为2700~3200点。

　　空方

　　 兴业证券建议投资者从容撤退，等待下一个进攻时机。理由是：超预期的上调存准率，民间借贷和基准利率将进一步偏离，存量财富再配置的方向逆转，市场向上动能不足，调整风险增加。

　　3000点，对于A股市场而言，似乎是一个难以解开的死结。3000点关口的多空争夺，也几乎成为A股市场永恒的焦点。

　　 2月份的忐忑，3月份的纠结，本周大盘终于初步摆脱盘局，股指重新上行，剑指3000点关口。昨日，上证指数以2977.81点报收，这也预示着下周多空双方必然再次挑战3000点大关。

　　 然而，机构在此时出现了分歧，部分机构甚至没有看多的信心。例如，在面对持续震荡的盘面，以及始终趋紧的货币环境时，兴业证券明确喊出了“撤退”。在兴业证券的策略报告中，更是使用了“敦刻尔克大撤退”来作为文章的标题。

　　 兴业证券看空的理由是：超预期的上调存准率，表明政策观望期甚至改善期的条件不再成立，而民间利率和基准利率将进一步偏离，存量财富再配置的方向逆转，市场向上动能不足，调整风险增加。因此，投资者应对的策略，正是从容撤退，等待下一个进攻时机。

　　 然而，在日本大地震、央行上调存准率等利空消息连续“轰炸”之后，A股市场却不跌反涨，并再度挑战3000点大关，这又让多方机构有些按捺不住了。

　　 有分析师甚至在微博中表达对“撤退”的不屑一顾，并指出“此点位，何惧之有？”而在看多的机构中，申万研究所算是代表。他们的观点从去年底的谨慎到现在的积极乐观，可谓典型的“空翻多”。在申万2011年春季宏观策略中，分析师的观点为通胀可控、增长可期，并预计即将到来的二季度，上证指数核心波动区间为2700~3200点。

　　 昨日，上证指数又拉出一根中阳线，下周必将对3000点关口发起新一轮的挑战。在这个机构动摇下的3000点死结面前，究竟是继续无所作为地观望，还是积极地做多？本周五（3月25日），在深圳举行的私募大会上，众多私募基金经理已经给出了他们的答案——坚决看多。

　　 其实，唱空有唱空的理由：存款准备金率的确是在上调，货币环境的确不容乐观，这也足以解释，为何现在市场成交量始终无法放大。更值得注意的是，接下来的4月份，还将有市值2389亿元的限售股面临解禁。因此，兴业证券的观点有其充分的支撑。

　　 那么，态度谨慎如果没错的话，是否有必要“撤退”？难道宏观面就真的那么不堪？在接下来的4月份，一季报又将进入披露期。统计显示，金融、食品饮料、化工、有色等六大行业有望迎来一季报明显增长。因此，在解禁潮的同时，业绩浪也存在良好的预期。看多市场难道有错？

　　 其实，不论唱空还是看多，在这个躁动的春天，机构的观点似乎都有些情绪化。只有行情真走出来了，才是看错者认错的时候。

　　 短期来看，市场在经历那么多利空的洗礼之后，应该说最坏的时候已经过去。而接下来的，或许正是暖洋洋的春天。因此，与其继续为3000点的死结而纠缠，不如尽情享受春天的阳光吧。

　　3000点死结这次能否活解

　　4个月4次攻击为何围而不破？

　　 3000点甚至被投资者喻为牛熊分界线。4个月内3次攻击，为何屡攻不破？《每日经济新闻》记者发现，政策面、国内的经济状况、股市的资金面均对市场造成了压制。

　　利空渐消化收复时机或成熟

　　 以多头现有的兵力，强攻3000点并非明智之举。还不如待利空消化，以逸待劳便能站上3000点。目前，多头收复3000点的时机似乎已经成熟。

　　 基金观点:关注“后年报”行情

　　 鹏华基金研究部总经理冀洪涛：我们反而在思考一个问题，立足于季报和半年报可能投资机会比较多。4月份是一个非常敏感的月份，年报和季报会集中披露，但年报已经过去。”

　　各大券商现分歧谨慎成普遍基调

　　 对各大券商最新的观点进行了梳理后发现，面临3000点这一久攻不下的心理“门槛”，券商们一改春节后的乐观情绪，谨慎成了普遍的基调，之前的观点也有了一些动摇。