张建锋

　　3月23日，西藏发展（000752.SZ）再次上涨5.74%，就在1月25日还处于8.70元的公司股价，至3月23日已经涨到最高24.05元，期间涨幅最高176.45%。

　　西藏发展上涨与其拟斥资2亿元进军稀土的消息密不可分。正是稀土概念让西藏发展的股价苦尽甘来。

　　然而，与公司股价高涨相伴的是，公司的前两大股东从去年8月份开始大规模抛售公司股票，两者合计抛售股份数量占总股本比例高达18.23%，比目前第一大股东15.17%的持股比例还要高。

　　作为公司前两大股东，对公司要进军稀土的消息不可能不知道，如果两大股东对稀土前景看好，为何大规模减持公司股票？其背后有着怎样的玄机？

　　投资稀土 股价暴涨

　　3月15日，西藏发展公告称，公司与西昌志能实业有限责任公司（以下简称“西昌志能”）、德昌志能稀土有限责任公司（以下简称“德昌志能”）签订《出资协议书》。约定三方共同出资设立“德昌厚地稀土矿业有限公司”（以下简称“厚地稀土”）。新公司的注册资本为7.5 亿元人民币，其中，西藏发展以现金20000万元出资，持有新公司26.67%的股权；西昌志能以其拥有的“德昌大陆槽稀土矿”采矿权价值中的50000万元出资，持有新公司66.67%的股权；德昌志能以现金5000万元出资，持有新公司6.66%的股权。

　　资料显示，德昌大陆槽稀土矿位于中国主要的稀土资源带之一四川省凉山州，也是最大的民营稀土矿之一，采矿权为西昌志能所有，采矿权的评估价值为6.36亿元。新公司成立后，将对西昌志能和德昌志能的现有资产进行优化重组。经过综合治理和技术改造升级，可以将综合回收率（重选、浮选）从目前的40%左右提升到66.18%以上，将生产规模从年产稀土精矿6000吨提高到26180吨。

　　实际上，西藏发展入股稀土的消息早已不胫而走。2010年9月30日，淄博博山昌信机械厂在其官方网站发布了一条简短的消息，称为西藏发展提供破碎机设备，其PCB锤式破碎机被西藏发展选中。西藏发展原有的啤酒业务跟破碎机关系并不大，而公司去年第三季报显示，啤酒利润占公司营业利润的比例为99.68%。此被敏感的投资者视为西藏发展进军矿业的信号。

　　今年1月份，西藏发展进军稀土的传闻越演越烈，甚至有人在博客上指出其进军稀土已成定局。在此类传言的刺激下，兔年开始以来，该股股价从1月25日的8.70元涨至3月10日的14.88元，涨幅已高达70%。

　　在公司投资稀土的消息正式公布当日，此前已经大涨的公司股价，开盘即一字无量涨停，连拉3个涨停，至3月18日公司股价已经暴涨到21.10元，相对于此前的8.70元，公司股价涨幅最高已经高达142.58%。

　　由于公司股价暴涨，公司分别于3月16日与3月18日晚间发布了两次异常交易公告称，公司投资的稀土项目存在稀土矿的回收率尚未达到评估报告预计水平、稀土项目的采矿许可证需经过有关部门批准后才能转移到新公司、新矿自建矿起从未连续正常生产等风险。

　　然而，这样的公告并没有压低公司的股价，从3月21日至23日的三个交易日里，累计涨幅9.71%。至3月23日，公司股价已高探至24.05元，较1月25日的8.70元，公司股价最高涨幅高达176.45%。

　　减持为接新东家？

　　进军稀土对公司股价的刺激作用已经彰显无遗，然而让市场疑惑的是，在公司公布进军稀土之前，公司大股东四川光大金联实业有限公司（以下简称“四川光大”）和二股东西藏自治区国有资产经营公司（以下简称“西藏国资”）却大规模减持公司股份。

　　首先减持公司股份的是二股东西藏国资。从2010年8月13日至2011年1月18日，累计减持770万股，持有公司股份数量占总股本比例从17.53%降至14.61%。至3月21日，其进一步减持公司股份，持股比例降至14.18%。

　　大股东四川光大从2010年12月31日至1月24日，密集减持3756万股，累计套现4.2亿元，持股比例从29.41%剧降至15.17%。

　　两大股东合计抛售股份数量占总股本比例高达18.23%，比目前第一大股东15.17%的持股比例还要高。

　　有市场人士指出，公司两大股东的减持可能与西昌志能、德昌志能的实际控制人刘国辉有关，刘国辉未来或将成为西藏发展的实际控制人。

　　公开消息显示，从事稀土行业多年的刘国辉，在2005年前后他就曾着力推动两家四川企业在美国上市，其中一家公司的名字叫四川智能稀土科技股份有限公司（以下简称“四川智能”）。此次刘国辉以实际控制人身份出现的德昌志能和西昌志能两家公司都有志能，而“志能”和“智能”读起来极为接近。

　　四川智能公司网站上资料显示，公司董事长正是刘国辉。资料显示，2007年5月，四川智能董事会公告称，公司与美国创世纪技术集团有限公司签订了正式的战略合作协议，此举标志着公司在美国纳斯达克的上市工作正式启动。但最终四川智能没有在纳斯达克上市，主要原因是美国要求公司在美国上市的采矿许可证的有效期限是10年，而由于从2006年下半年起，国家开始对战略性稀缺资源稀土矿进行大整合，四川智能采矿许可证的有效期限当时只有1年。

　　四川智能的网站还显示：公司拥有储量居世界同类稀土矿前列的德昌大陆槽稀土矿山一座。而刘国辉此次与西藏发展合作的资产之一正是“德昌大陆槽稀土矿”的部分采矿权。

　　此外，四川智能网站显示的通讯地址是四川省成都市高新南区新加坡工业园区新园大道10号。而当地一位人士向《中国经营报》记者表示，其去过该地址，新园大道10号院内并没有四川智能稀土科技股份有限公司。

　　有市场人士对记者表示，先前的四川智能应该已经不存在了，其在美国上市的计划也随之流逝，而现在刘国辉控制的西昌志能和四川智能一样拥有德昌大陆槽稀土矿部分采矿权，可以判断西昌志能的前身极有可能就是四川智能。

　　该人士进一步表示，由于此前四川智能在美国上市的梦想破灭，则刘国辉很可能已经准备将德昌大陆槽稀土矿在A股市场借壳上市。

　　西藏发展投资稀土公告称，按计划厚地稀土还将向西昌志能、德昌志能购买现有采矿及选矿成套设备、土地使用权、厂房等固定资产，并通过技改使其生产能力由年产精矿6000吨左右提升至年产稀土精矿26180吨左右。厚地稀土还将申请扩大探矿权，对德昌大陆槽稀土矿3号矿体进行进一步详查，进而取得采矿权，预计可获得稀土氧化物REO资源储量35.92万吨。

　　上述人士指出，在厚地稀土相关资产收购完成后，西藏发展再通过向其定向增发股份购买资产，则其即可实现借壳登陆A股市场的目标，公司两大股东大规模减持公司股票，或许是为了将来迎接新的实际控制人而做准备。

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