米娜

　　3月22日，中国证监会批准大连商品交易所（以下简称大商所）开展焦炭期货交易，焦炭期货成为2011年期货市场上第二个获批的期货新品种。

　　据业内人士透露，在焦炭期货上市之后，另一个新的期货品种甲醛期货今年下半年可能会在郑州商品交易所上市,而市场期待的另一个新品种焦煤期货，大商所也在积极研究中。

　　大合约 抑投机

　　证券市场上的一些投机资金早已闻风而动。3月18日开始，煤炭板块当中焦炭行业个股强势拉升，ST山焦、潞安环能，煤气化等多只个股就已经涨幅靠前。

　　然而，期货市场上却正在展开一次抑制投机的大变革。根据大商所公布的焦炭合约内容显示，合约交易品种为冶金焦炭，交易单位为100吨/手。在此之前，业内预计焦炭期货的交易单位为50吨每手，“大合约可能是今后的发展趋势，最近上的品种都采用了大合约，估计将来的甲醛期货也不会例外”，永安期货焦炭分析师赵志超表示，前不久上市的铅期货同样也属于大合约。

　　但赵志超认为焦炭采用100吨每手为合理吨位，“一般钢铁企业购买焦炭都是上千吨上万吨，而且焦炭按照100吨每手进行交易的话，买一手才需要2万到3万元，对于一般的投资资金来说价格比较合理，只是阻止了普通散户的参与。”

　　为了稳定焦炭期货的盘面价格，大商所还新规定了焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手，而在此之前黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油等合约交易指令每次最大下单数量为1000手，玉米合约交易指令每次最大下单数量为2000手。

　　“这也是为了抑制投机采取的一种新措施，以后的趋势是会控制每次最大的下单数量，上海期货交易所也在采取这种措施，对新品种采取了控制单次最大下单量的做法，毕竟1000手下去有的盘面可能引起比较大的波动。”赵志超表示。

　　独特品种 中国定价

　　“焦炭期货到目前为止只有中国有，这是期货市场上独一无二的品种，而且我国是世界上最大的焦炭生产和消费国，因此焦炭期货上市以后有望成为唯一中国式定价的大宗商品。”赵志超透露。

　　而据了解，焦炭是由炼焦用煤在焦炉中高温干馏而来，是煤化工的重要产品。焦炭的主要用途是高炉炼铁，其成本占到生铁生产成本的20%以上，是仅次于铁矿石的重要原料。

　　“以我现在所了解到的情况，大部分钢企还是很愿意参与到焦炭期货中来的，因为焦炭期货价格波动剧烈，企业需要对成本进行控制。”银河期货有限公司研究中心总经理冉寰表示。他认为焦炭期货的上市，将为上游的炼焦煤生产企业、中间的焦炭生产企业、下游的钢铁等用户企业和贸易商提供新的避险工具。

　　焦炭、焦煤价格一直存在波动幅度大、频率高的问题。2007年年底时，山西等一些地区焦炭价格1500元/吨左右，而2008年夏秋季最高时达3200元/吨，随后的2008年末又急速降到1300元/吨。

　　“如今的焦化行业利润已经很低了，正常的焦炭企业，焦化这边的净利润每吨不足100元，有时候才50-60元每吨，这是一个严重产能过剩的行业。目前焦化的下游产业如煤化工这块的利润还行，煤化工生产的产品虽然是焦化的副产品，但利润也比焦化要高。”赵志超表示。

　　正是因为焦炭价格波动大，而且焦化行业利润低，所以焦化企业也不得不寻找新的出路。“现在的格局是钢企拥有的焦化企业占全部的约40%，独立的焦化企业占60%，对于钢企来说，他们更关心焦煤的价格，期待能早日推出焦煤期货。”冉寰表示，其中山西省是我国最大的焦炭生产省和输出省，目前270余家焦化企业的产能达到1.6亿吨，占全国产能的40％。

　　“目前我国钢铁企业使用焦炭的1/3以上靠从现货市场采购。也就是说，我国焦化行业生产的焦炭多以商品焦形式进入现货市场销售。”中国炼焦行业协会会长黄金干告诉记者，他认为焦炭作为钢铁等工业生产的重要原燃材料，也是重要的煤炭能源的转换产品，上市之后对其上游的炼焦煤等能源产品市场和下游更多的焦化和钢材产品品种市场影响较大。

　　至于是否能形成唯一中国式定价的大宗商品，冉寰认为市场估计有些偏乐观。据了解，中国是世界最大的焦炭供应国，焦炭是一种具有国际话语权的商品，而山西是焦炭生产的绝对大省。数据显示，山西的焦炭产量占中国的1/3以上，其中出口量占中国焦炭出口总量的80%和全球焦炭市场交易量的48%。“但如果焦炭的生产和消耗都仅限在国内的一个封闭市场内进行，那只能说明在中国有定价权，而未必对国际市场有影响力，因此能否产生国际影响这需要一个很长的过程。”冉寰表示。

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