李辉

　　苟开红：挖掘成长股

　　苟开红简介

　　2009年7月加入中欧基金管理有限公司。历任深圳华为技术有限公司市场财经部高级业务经理，华泰资产管理公司高级投资经理、研究部副总经理等职。

　　业绩榜单

　　据wind统计，截至2011年3月23日，苟开红管理的中欧价值发现基金过去一年的净值增长率为20%，在同类可比151只标准股票型基金中排名第15位。

　　Q&A

　　Q：投资秘籍是什么？

　　A：专注于成长股挖掘，兼顾周期股的波段投资。中国的经济结构转型必定会给一些具备技术研发实力，产品质量优势的企业带来较好的发展机遇。

　　Q：如何看待2011年市场？

　　A：今年的货币政策不会放松，所以周期股向上一定存在瓶颈，持续性大行情出现的概率很低。

　　苟开红，中欧价值发现、中欧新动力(LOF)基金经理，是业界公认的美女基金经理。

　　从2009年7月担任中欧价值发现的基金经理至今，不到两年时间。但是此前数年的研究经历无疑让苟开红对市场特点有着清醒的认识和判断。

　　“这个市场噪音太多，我们应该沉下心来，坚守自己的股票。”苟开红对《中国经营报》记者说。

　　避免噪音干扰

　　“今年业绩不错，主要得益于对一些热点题材的提前埋伏，又在市场最狂热的时候及时了结获取了一定收益。”苟开红说，今年以来中欧价值发现对于包括高铁、水泥等行业的阶段性行情把握得较好。其在去年年底之时便逐渐建仓，而在估值到达相对高位后逐步进行获利了结。

　　在苟开红眼中，再好的股票也有其估值上限，在流动性充裕的时候，业绩和估值是双推动力，而在流动性收紧的时候，则要警惕。这也正是她在感觉估值和成长不匹配时，及时减持高铁概念股的原因。“从投资时点来看，我可能是较早介入，但当估值与公司业绩成长相背离较为严重时，也有可能相对稍早离开，这样可以减少面临的市场风险。但我会对相关行业保持持续关注，如果该行业确实符合未来经济发展趋势，一旦其价格再次回到合理区域，仍然会再次介入。”

　　事实上，不仅苟开红看好，高铁概念几乎是去年年底以来整个基金业一致看好的板块，与之相随的是高端机械板块，背后是对中国产业升级的期待。

　　在水泥股上，苟开红同样是在去年年底逐步建仓。

　　“首先是国家限制产能，这使得供应面有所变化；其次是行业集中度的提高，它虽然是个竞争行业，但是集中度提高后企业控制价格的能力提高，利润率会有所保障；再加上去年开始的节能减排。从这些角度来看，水泥业会变成一个赢利相对稳定的行业。”苟开红如此解释投资水泥股的逻辑。

　　2011年无疑是个相当复杂的年份，通胀高企、外围形势不稳，无论是从基本面、政策面以至资金面，都有很多不确定性因素。赚钱，变得很难。

　　“今年的投资心态不能随市场的突然变化而乱，切忌追涨杀跌。”苟开红认为，今年市场风格轮换很快，但多为“一日游”行情，涨得快的股票或许跌得也更快。而目前资金都相对短视，加剧了市场的波动震荡。

　　“我们要减少对市场短期的各种传闻、消息等市场噪音的关注度，争取不被干扰。”在苟开红看来，更值得做的是花更多时间去深挖具有成长性、符合未来经济发展趋势的公司，理清行业的投资逻辑。

　　周期股存在上涨瓶颈

　　苟开红认为，今年A股是个震荡市，目前2900点恰好处于中位数，市场上下两难，建仓亦如是。“目前这个市场波动较大，布局过程中对个股的安全边际要求非常高。”

　　“符合中国经济发展大趋势的股票目前整体偏贵，而周期股的估值是有天花板的，很难突破。”苟开红说，当前震荡市机会仍不明朗，不如多研究个股。“对极度悲观的行业或个股应该多注意。”

　　中国的宏观经济发展环境从长远来看，经济的大周期是向下的，最新的“十二五”规划也将我国未来五年年均经济增速目标定位在7%，较“十一五”期间的7.5%有所下调。同时政策将在经济增速和CPI等因素之间平衡，预计今年的货币政策不会放松。“这一背景使得周期股的上涨存在‘天花板’，今年持续性大行情出现的概率很低。”苟开红说。

　　“我们将会把60%左右的资金用于配置成长股，40%的资金配置周期股。”苟开红告诉记者，其重点关注的行业包括机械(尤其是高端机械)、新材料、TMT、医药等，预计高端机械行业会有相对较多的机会。

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