□东吴证券 周恺锴

　　今年股指总体呈现震荡偏上的走势，这为新基金的密集发行提供了良好的外围环境。截至3月16日，今年共有28只新基金成立，募集总规模达到497亿元。从结构上来看，这28只新基金中，债券基金、保本基金共占据半壁江山，这说明当前低风险产品占主导地位，投资者对此也更加青睐。

　　随着央票利率的提升和发行数量的激增，上周央行从银行间市场净回笼资金达490亿元，创下自去年11月份以来的单周最大回笼量。这标志自上调存款准备金率和加息之后，央行加大了公开市场操作第三条路的力度。另外，尽管目前国内M1已经有所下降，但随着国际资本大量流入日本，可以预见的流动性过剩可能会促使部分资金流向中国。从导致本轮调整的日本股指来看，随着34万亿日元注资等一系列措施的实施，日经225指数在快跌20%左右后走出了三连阳走势，这为A股市场的反弹提供了较好的外围环境。而从A股自身走势来看，在经历快速杀跌后，市场短期快速下跌的势头有望得到改变。整体来看，短期外围负面因素正在减弱，但不确定性因素仍然存在；国内市场资金面“一紧一松”，收缩流动性仍是主流，我们预计本周股指出现筑底的可能性较大，操作上，仓位较轻的投资者可在近期股指震荡格局中逢低布局前期看好的品种。