3月9日，被视为大陆内需概念股的杜康控股有限公司（下称杜康控股），在台湾证券交易所挂牌上市，成为首家登陆台湾资本市场的大陆酒类企业。

　　杜康控股的上市引起了人们的关注：这家囊括四五、杜康两大河南品牌的企业，谁是操盘手？

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　　东方今报首席记者李凌

　　杜康上市脉络

　　2008年6月22日

　　百瑞信托拍得汝阳杜康100%的股权

　　2009年9月16日

　　百瑞信托收购伊川杜康，俩杜康合并为洛阳杜康控股

　　2009年10月5日

　　祥龙控股发布募资公告，声称要收购俩杜康

　　2010年5月

　　祥龙控股收购洛阳杜康控股，更名为杜康控股

　　2011年3月9日

　　杜康控股在台湾证券交易所挂牌上市

　　杜康控股台湾募资2.55亿

　　3月9日，杜康控股在台湾证券交易所挂牌上市，成为首家登陆台湾资本市场的大陆酒类企业，也是该所成立近50年来第一家酒类挂牌公司。

　　杜康控股是采用存托凭证方式进入台湾资本市场的。操作方式为公司将股票交付存托机构，由存托机构以存托凭证（TDR，股权的一种替代性证券）的方式，出售给台湾投资者。

　　由于台湾当局的政策限制，大陆企业不能直接在台湾证券交易所上市，只能通过在大陆之外注册的公司，以发行TDR的形式进入。

　　这次杜康控股共发行1.3亿股，其中一半是存量股，另一半为公司新发行股份。挂牌当天，每股单价为18.65元新台币，募集资金总计折合人民币2.55亿元。

　　中国酒类流通协会营销专家吴勇分析称：“自2008年在新加坡上市，杜康控股的股价表现一般，在新加坡再融资很艰难，同时以杜康控股的资产条件，想在内地主板上市也不容易。而在台湾，作为中国老牌白酒的杜康有一定知名度，募资比在新加坡、内地更容易。”

　　杜康上市的背后是谁？

　　根据杜康控股的介绍，其前身为祥龙控股，2008年9月在新加坡上市，是新加坡股市迎来的首家白酒酿制企业，在收购杜康品牌后，2010年5月，更名为杜康控股，旗下有杜康、四五两大白酒品牌。

　　但回过头来再看看杜康整合的轨迹，让人们不得不产生许多猜想：一系列运作显然早已布下伏笔。

　　2008年6月22日，热闹非凡的汝阳杜康破产拍卖会上，百瑞信托以1.5亿元的价格拍得该公司100%的股权。而此前声称要整合汝阳杜康的刘更申竟然没举牌。刘是河南杜康投资集团董事长。2003年，在洛阳市政府的主导下，房地产起家的刘收购了伊川杜康。刘意图终结烽火连天十几年的两伊大战，令不少人对他寄予厚望。

　　最终实现两伊合并的不是刘更申，而是百瑞信托，这让许多人大跌眼镜。百瑞信托是自己想做酒，还是受人之托？一时间，议论纷纷。

　　当时，有知情人士告诉记者，汝阳杜康的幕后买家为祥龙控股、思念食品等。但当时记者向思念求证此事，得到的却是否定的答案。

　　2009年9月16日，百瑞信托正式收购了伊川杜康的所有资产，自此，两个杜康终于走到一起。

　　百瑞信托功成身退

　　顺着时间的脉络再往下走。到了2009年10月，洛阳杜康控股成立，年底完成工商登记。在工商登记资料中，百瑞信托持股比例为38.25%，河南汉唐信息技术有限公司持股30%，广东济民贸易发展有限公司持股6.75%，河南杜康投资集团占5%，洛阳高新申泰置业有限公司占20%。其中，河南杜康投资集团与洛阳高新申泰置业有限公司是关联公司，法人代表均为刘更申。

　　记者调查得知，河南汉唐信息技术有限公司，系一家从事诺基亚手机产品代理销售的公司，其公司规模为60余人；广东济民贸易发展有限公司位于广东省广州市东山区中山二路汇隆大厦1005室，主业为商品信息咨询、服务，化工、医疗、生物工程咨询等，员工仅11人。

　　上述两家公司均名不见经传，外界普遍认为有代人持股之嫌疑。但这反倒让人忽略了另外至关重要的一条线，即祥龙控股的动作。2009年10月5日，该公司发布公告，称其以不超过6.07亿元的价格拟收购汝阳杜康和伊川杜康，同时发行可转债进行融资。

　　与此同时，在杜康控股的工商备案中，股东们将注册资本由原来的1.8亿元同比例增为6亿元。

　　2010年5月，祥龙控股以6亿元收购了洛阳杜康控股，并改名杜康控股。

　　至此，接力棒转到了杜康控股手中，原杜康控股股东们功成身退。接下来，便是筹划赴台湾资本市场以TDR形式上市融资，结果融得2.55亿元人民币，也属成功。

　　至此，人们议论已久的幕后收购方终于浮出了水面。但是事情真的到此为止吗？