【财新网】（记者 张宇哲）3月16日，惠誉发布报告称，虽然3？11大地震本身不太可能成为一个市场转折点，但如果与今年早些时候发生的其它巨灾损失综合在一起，并预期未来仍会出现新的巨灾损失的情况下，有可能最终成为保险定价上调的催化剂。

　　根据几家全球再保险公司公布的最大可能损失信息，250年一遇的日本大地震（大约导致保险行业500亿美元的损失），将平均导致相当于股东的所有者权益的不到10%的损失。虽然某些再保险公司的风险敞口比其它公司要大，如果3？11地震被证明是比250年一遇的概率要低，这对于再保险行业来说将更属于一个盈余问题而非资本问题。

　　3？11地震将对日本的巨灾风险的再保险定价产生影响。该定价将于2011年4月更新。由于地震发生时间与日本再保险定价更新的日期较近，再保险公司将有能力快速调整其定价，以部分减缓造成的损失。这有可能对日本当地非寿险公司2011年的收益产生进一步的压力。

　　再保险行业在几年的盈利之后，目前的资本金充足有能力吸收如此规模的损失。但是，某些再保险公司将会比其它的公司产生更大的风险敞口。惠誉将密切跟踪这些损失更集中的公司。

　　在惠誉看来，在没有准确的损失估计之前，给出一个确定的结论非常困难。出于以下因素，惠誉并不预期地震会引发大量的负面评级行动。这些因素包括当地的日本保险公司和国际再保险公司强大的资本部位，当地的日本保险公司已经设立的专项巨灾准备金，日本政府在承担地震风险方面的积极工作，较低的财险渗透率，财险中较低的地震险，以及再保险公司对日本地震PML的谨慎设定。虽然存在以上所有的缓解因素，

　　自1月份澳大利亚大洪水和2月份新西兰大地震以来，2011年的巨灾损失对于再保险行业来说已相当频繁。惠誉注意到，在3？11大地震前，几家全球再保险公司已经指出它们已经全部，或大部分消耗了其2011年的巨灾预算。

　　保险损失仍有可能大大高于目前巨灾模型公司的估计，这将有可能最终导致惠誉采取负面的评级行动。根据今后获得的估计损失方面的信息，惠誉将在未来几天和几周对受到影响的日本非寿险公司，以及全球各再保险公司的具体评级发表评论。■