美国修正中国持有美债量：“借道英国增持”，多出逾2600亿

http://www.sina.com.cn 2011年03月02日 09:22 东方早报

中国商务部2月24日称，目前中国在利比亚开展投资合作企业共75家，项目50个，人员36000余人。图为在利部分中企投建项目。资料来源：新华社报道、所涉上市公司公告等制图：刘建平

　　早报记者是冬冬

　　美国财政部对外国持有美国政府债券的数据进行了大幅修正，目前估计中国持有的美国国债远超此前预期，而英国的持有量仅为先前估计的一半。

　　美国当地时间2月28日，美国财政部公布的修正版证券投资组合报告显示，截至2010年12月底，中国共持有美国国债1.16万亿美元，远高于此前2月份美国财政部公布的数字——8916亿美元，中国依然是美国国债的最大债权国。

　　此番数据修正后，2010年全年中国共增持美国国债2653亿美元。截至2010年6月底，中国持有美国各类证券的总值达1.611万亿美元，位列第一，高于2009年6月时的1.464万亿美元持有量；其中中长期机构债券达到3600亿美元，以“两房”债券为主的资产支持债券（ABS）为2977.25亿美元。

　　道明证券（TD Securities）策略师理查德·吉尔胡利（Richard Gilhooly）估计，新发布的数据意味着中国42%的外汇储备为美国国债，而此前的估计为32%。

　　“这些数据显然表明，人们对于中国减持美国国债、对储备资产进行多元化调整的担忧有些过度。”吉尔胡利说，“目前中国仍然是最大的（外国）持有者，而如果你担心的是持有者过于集中，那么顾虑仍然存在。”

　　按照修正后的数字，美联储仍为美国国债的最大持有者，其目前持有1.205万亿美元的美国国债。

　　上调幅度达三成

　　美国财政部称，此次修正了去年6月的国债数据，当月中国持有美国国债1.12万亿美元，较原先公布的8437亿美元高出32%，其进而估算出去年7月至12月的国债数据。

　　值得注意的是，此番修正后，除中国持债数额大幅攀升外，排名第二的日本去年12月国债数据仅比2月公布的8836亿美元减少13亿美元，为8823亿美元。而排名第三的英国持有美国国债数据却大幅缩水，此前2月TIC月度数据显示，截至去年12月底，英国持有美国国债5413亿美元，但修正后该数据仅为2721亿美元。

　　据了解，每年2月底和8月底，美国财政部均会对于上一年度国债数据进行例行修正，从而给出相对精准的国债持有数据，但由于调查时间较长，导致时效性不高。美国财政部也不会给出数据变动的原因。

　　美国财政部将在4月30日公布国债数据变动的详细报告，8月31日公布截至2010年年底国债数据报告。

　　月度数据被误导？

　　中国社科院国际金融研究中心副研究员张斌向早报记者表示，美国国债月度数据只是根据国债购买地来统计，而非其背后投资者的国籍。两次数据出现差别，主要是因为统计口径发生变化，一国投资者在海外购买的美国国债额度被重新计算在内。

　　美国智库传统基金会中国问题专家史剑道（Derek Scissors）也表示，如果试图根据常规月度数据来分析美国国债的话，则完全是错误的。

　　根据修正后的2010年6月数据，美国调高了中国持债额2684亿美元，而大幅下调了英国持债额2692亿美元，有海外学者指出，上述两项数据变动的原因就是中国通过英国的经纪商购入了大量美国国债。路透社称，经纪商经常在英国为各央行以及包括中国在内的其他地方投资者买入美国国债。

　　“这提供了最有力的证据，正如此前猜测的一样，中国通过英国大幅购入债券。”德意志银行10国集团外汇策略主管拉斯金（Alan Ruskin）称，中国为弥补美国财政赤字做了更多努力，美国人应该更感激中国人。

　　在今年2月15日美国财政部公布月度国债数据时，史剑道就认为，由于2010年中国外汇盈余达到4710亿美元，而这笔钱不可能用在国内，也不能用于购买美国“两房”债券，“答案就是英国，表现出假装自身购买美国国债。”史剑道称，数据显示2010年全年英国购入的美国国债超过3600亿美元，这几乎相当于英国自身债务的3倍之多，英国没有理由购买如此多的美国国债，而这笔钱也远大于英国的外汇储备。

　　史剑道分析，中国去年通过英国购入了2500亿至3000亿美元的美国国债，或许还通过诸如开曼群岛之类的离岸金融中心来购入少量美国国债。

　　外界此前便有猜测，中国外管局在英国拥有大量投资头寸。

　　国债选择余地小

　　从2009年12月的近9000亿美元到去年12月达到1.16万亿美元，在过去的一年中中国依然大幅买入美国国债。对此，张斌认为，目前对于中国来说，购买海外债券的余地较小，所以只有选择美国国债。

　　《华尔街日报》援引纽约梅隆银行高级货币策略师伍尔福克（Michael Woolfolk）的话说，这意味着中国并不像此前声称的那样在远离美国国债，或者说有远离美国国债的倾向。

　　“相对美国国债来说，欧债风险较高，而目前美国国债表现不错，美国经济也超出市场预期。”张斌还称，虽然中国也购买日本债券，但数额较小，所以中国在海外国债选择上有局限性。

　　路透社称，G20主要经济体的经济学者认为，中国购买大量美国国债是为了抵抗人民币对美元的升值。

　　张斌认为，长远来看，中国购入美国国债的取决于自身外汇储备的增长速度，若外储增长快，则购入的美国国债也会较多。

　　除了中国和英国的大幅调整外，俄罗斯和中国台湾地区也被大幅调高国债持有数据，截至去年12月底，俄罗斯持有美国国债额从原先的1062亿美元上调至1510亿美元，中国台湾地区也上调了232亿美元，意味着上述两地均通过海外购入了颇具规模的美国国债。

　　海外投资者不仅仅是“通过”英国购入美国国债，数据显示，加拿大持有美国国债的数额从原先的1346亿美元降至768亿美元，显然其也成为海外投资者的购买途径之一。

　　持有美国债排名前三的国家

　　（数据修正后）