策划人语：炮竹声声辞旧岁。2011年1月份，是老虎与金兔即将换岗的月份。热闹的资本市场及上市公司并不缺乏话题。刚刚过去的一年，那些在资本市场上曾经发生过的喧嚣，似乎正在由“神马”变“浮云”。然而，今年的1月份，仍然继续着自己新的“神马”：惊喜——石化双雄净利润双双破千亿；感慨——房地产市场再出重拳，“新国八条”诞生；争执——当当网李国庆与大摩女、宋丹丹与潘石屹的口水大战；悬疑——A股破发潮是否会继续……

　　《证券日报》产经中心特策划此专题，梳理刚刚过去的2011年1月份的资本市场及上市公司，并以月度记忆形式以飨投资者。

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　　中石油：一面是巨额利润 一面是巨额补贴

　　事件回放：1月12日，在中石油2011年工作会议上，中石油总经理蒋洁敏对外披露，2010年，中石油实现营业收入1.73万亿元，税费3182亿元，利润1676亿元，若按天计算，则相当于每天狂赚4.59亿元。

　　根据媒体披露，但与中石油巨额利润相左的是，连续数年来，中石油都会以亏损之名向国家申请补贴，甚至数次以亏损为由不断调高油价。实际上，2008年中石油也在年报中披露，当年获得国家财政补贴157亿元。有业内人士透露，在中石油组建后的十余年里，中石油几乎每年都会以下游炼化板块和成品油进口亏损等原因申请补贴。其中，2005年和2006年，中石油以相同理由申请补贴，而根据其年报显示，两年内中石油的利润分别为1333.6亿元、1422亿元。

　　该报道还指出，被中石油称之为“批零倒挂”的天然气业务也是中石油实现巨额利润的一支分脉。不仅如此，早在2004年，国税总局也下发了相关文件，在税收制度上为中石油大开绿灯。

　　与中石油“叫穷”形成鲜明对比的是，2005年和2006年，中石油曾两度获得“亚洲最赚钱公司”称号。

　　点评：中石油就像是掌握了绝对话语权，叫“穷”叫“苦”要求涨价、要求补贴的是他们，而在一片“涨声”中最大的获益者也是他们。最终，为中石油的“暴利”买单的却是广大的消费者。中国的消费者承担着比美国贵一倍的油价，从而支撑起中石油“豪华”业绩。一定程度上讲，中石油的“暴利”是建立在与“民”争食的基础上的，这与公司作为国企所担负的社会责任明显相悖。

　　面对日赚4亿多的“暴利”，中石油作为上市公司的重要一员，应该有义务更好地回报包括中小股东在内的所有股东，有义务承担起平抑当前上涨的物价及其它更多的社会责任！

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　　“用工荒”、国际订单逼出雅戈尔“雷人”放假通知

　　事件回放：临近春节，一则关于雅戈尔放假通知的帖子，开始在微博及网络论坛上热传。该放假通知称，春节前后请假扣三倍工资。在春节返乡团聚的大背景下，这个被称之为“最雷人放假通知”、“史上最牛放假通知”把宁波雅戈尔日中纺织印染有限公司及上市公司雅戈尔推向舆论的浪尖。根据网上披露，这则通知其中一段文字显示：在春节放假前5天(元月26日至元月30日)和春节上班后5天(2月7日至11日)休假的，每天按3倍扣发当月工资。

　　媒体报道的春节前后请假扣工资的宁波雅戈尔日中纺织印染有限公司只是上市公司雅戈尔的控股子公司。矛盾源头宁波雅戈尔日中纺织印染公司董事长徐磊则称，请假回家扣三倍工资的通知，在发现与劳动法等法律法规不相符合后已撤销了。

　　点评：每到春节前后，“用工荒”现象普遍。据报道，2010年下半年以来，受用工缺口和劳动力成本上涨等因素影响，全国服装行业高度缺工，沿海地区整体开工率仅70%。有业内人士表示，纺织服装厂现在最怕今天还有100人上班，第二天开门只剩80人甚至60人。

　　面对劳动力短缺，越来越多的服装企业使出各种办法留人，雅戈尔日中的高管亦称，为留住员工，该公司也想了很多办法，比如搞活动、办联谊会、涨工资、为要回家的员工买火车票或包车等。一个不可否认的事实是，中国的春节和欧美的圣诞节中间正好有个时间差，现在欧美那边已经上班，但我们却放假了。当然，想要根本改变这些问题，通过市场机制运用市场手段，解决劳动条件劳动待遇问题也是可以的，只不过不要违反相关劳动法。雅戈尔子公司及时知错认错并改错，也是值得肯定的。此事件，也从一个从而反映出雅戈尔子公司饱满的订单以及向好的业绩！

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　　茅台“限价”飞天

　　事件回放：2010年12月下旬，贵州茅台发布官方公告，宣布自2011年1月1日起，其主要产品“飞天茅台”的出厂价由之前的499元提高至619元，涨幅达20%。几乎与此同时，为缓和价格大幅上涨带来的冲击，茅台集团颂了“限价令”。

　　“限价令”规定，53度新飞天500ml茅台酒，专卖店指定价959元/瓶，商超最高零售价1099元/瓶；53度五星500ml茅台酒，专卖店指定价949元/瓶，商超最高零售价1089元/瓶。

　　限价令后，市场中的茅台依旧“涨”声不断，为回应茅台“限价令”形同虚设的质问，贵州茅台组成十个工作组分赴全国各地突击检查，强推“限价令”，并公布违反限价令的惩罚措施：在茅台省区市场，如发现价格违规现象，将处罚所在片区大区经理和经销商每次2000元，副经理、营销员等也依次给予处罚；对擅自更改价格体系，放任价格违规的，相关责任人调离销售公司，撤销职务。

　　与此相对应的是：茅台的经销商自发地对消费者颁布了“限购令”。即在“限价令”要求的价格范围内每天控制销售额度，“缺货”成了专卖店和经销商的口头禅。

　　在除去由茅台集团直接掌控的专卖店和经销商外的其它销售渠道中，茅台的价格依旧居高不下，这种涨价疯甚至殃及到了万里之外的美国南加州。据媒体报道，在圣盖博谷地区的华人超市，茅台抢购“疯”导致多家华人超市茅台酒一夜之间售罄脱销一瓶不剩。

　　至此，茅台的“限价令”丧失了颁布的初衷，等同夭折。

　　有业内人士分析，“限价令”的名存实亡，并非茅台的个别现象。它实际反映了整个白酒行业渠道管理混乱的现状，而茅台的“限价令”与经销商的“限购令”，本质反映的是厂商与经销商的利益博弈。

　　点评：限价令的下达及执行，让茅台的零售价在口头上达成了一致，但正所谓“上有政策，下有对策”。为将利益最大化，茅台的经销商们出台了“限购令”，普通消费者非达未能享受到限价令带来的益处，反而让正常的购买行为增添了难度。在这场起自生产厂商和经销商利益博弈的战争中，本该占据主导地位的消费者自始至终都被双方所无视，最终成了一场缺失了消费者的“独角戏”。

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　　当当李VS大摩女：资本市场与菜市场的一线之隔

　　事件回放：这是一条微博引发的思辨。

　　1月24日，当当网董事长俞渝特地在京召开新闻发布会，目的是为一场“骂战”释疑。

　　这场“骂战”的起因是，1月15日当当网CEO李国庆在微博上爆料，称当当在赴美上市过程中，屡遭投行“欺负”。随后，李国庆创作了一篇摇滚歌词。歌词透露，投行曾经为了拿到生意给出当当网10亿～60亿美元的估值，可是到香港写招股说明书时正值朝韩冲突，只给出了7亿～8亿美元的估值。而到了上市时，投行明知次日开盘当当网市值就会有20亿美元，还仅仅定价16亿美元。李国庆所指的投行正是摩根士丹利。在接连发布的数条微博中，李国庆不断指责摩根士丹利“低能或品行低”，并且自称自己的行为是为了让创业者看清资本的真实面目。

　　谁料此举竟招来数位自称“大摩员工”的不满，双方在微博上“隔空对骂”数个来回，言辞之糙令围观者惊愕。

　　抛开污秽之辞，这场骂战的直接导火索在于当当网的发行价。李国庆认为，大摩(摩根士丹利)压低了当当的发行价并从中牟利。

　　在李看来，“上市后1个月跌涨幅度在30%以内”才是上市成功的表现之一。而去年12月8日，当当网登陆纽交所首日，股价报收于29.91美元，较16美元的发行价大涨87%。

　　“当当网的股价确实是定低了，我轻信了投行”，1月24日，俞渝对媒体表示，大摩已就此事向当当口头和书面道歉。

　　点评：看完当当网CEO李国庆PK大摩女全程实录，人们才发觉，原来资本市场和菜市场也只是一线之隔。

　　上市公司CEO和投行公开掐起来的极为罕见，并且以如此激烈的方式表达对投行不满的，李国庆尚属首例。这场“骂战”揭示出国际投行不为人知的一面，中国企业家在和这些“多面”投行的接触中，往往爱恨交加。

　　中国企业家对发行价的高期望值，或许也与中国A股市场的高估值不无关系。一些中国企业家到境外IPO时，一定要拿到最高的估值，而且以此来衡量投行的好与坏及能力高低。但往往发行价过高也会招来坏的结果。近年来，中国概念股在美国遭到集体诉讼。有分析认为，如果发行价过高，投资者赚不到钱的话，“他一定有N个理由找你麻烦”。

　　创业者和投行之争，其实无关道德。大行佣金高，相对强势；但也正因为其强势，在市道不好的时候，也能帮你成功融资。小行佣金低，好说话，但也有可能把你砸在手里，就看怎么选择。

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　　“新国八条”将给房产公司带来什么？

　　事件回放：1月26日，国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议，研究部署了调控楼市的八条政策，被称之为“新国八条”。一系列的调控政策，让业界感到史无前例的调控力度。

　　会议指出，自去年4月份《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》印发后，房地产市场出现积极变化，房价过快上涨势头得到初步遏制，为巩固和扩大调控成果，逐步解决城镇居民住房问题，继续有效遏制的投资投机性购房，会议确定出台“新国八条”。

　　“新国八条”对各种调控手段均有涵盖，主要从地方政府职责、金融政策、土地交易、交易税费等方面进行调控，其中包括地方政府要确定合理的房价目标；加在保障性安居工程建设力度；要强化差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，商业银行如果没有按照规定执行，将进行严肃处理等内容。

　　有业界人士认为，“新国八条”确实“给力”，二套房首付达到60%、新房5年内转手须缴全税等政策也体现了中央稳定房价的魄力。受此政策影响，1月27日地产股出现了普跌，“万保金招”四在和雾龙头全部下跌，其中，万科下跌2.47%，保利地产下跌4.34%，金地集团下跌3.46%，招商地产下跌2.48%。

　　点评：在过去的一年中，中国房地产宏观调控频次较以往最为最密集，市场焦急地等待了许久的房产税尚未完全降临，“国八条”已来势汹汹。“国八条”被网友点评为史上最严厉的调控政策，既有措施的细化和新措施的出台，都传递着加大楼市调控力度的信号。2011年“十二五”的开局之年，此时的“国八条”对房地产调控无疑是一记重拳。回顾历史上的每次调控，市场都做出了不同的反应，“国八条”的到来会为行业和相关上市公司带来哪些质的改变？我们拭目以待。