□记者 崔烨

　　2010年股指走了个跌幅15%的熊市，嘉实基金副总经理兼投资总监戴京焦在接受记者采访时指出，随着中国资本市场体量逐步增加，现有管理模式已面临挑战，嘉实基金成立之初在投资策略上曾倾向自下而上选股模式，在一定阶段的市场环境里这种方法也曾获得好成绩。但当市场环境发生转换时，比如当系统性风险来临时，即使选出最好的股票，也很难抵挡市场整体下滑的影响。显然，嘉实基金需要一套新投研模式来应对不同市场环境。

　　“我们到国外访问时发现，国外大型基金管理公司旗下既有价值基金也有成长基金，既有绝对收益产品也有相对收益产品。重要的是，每种风格产品都有成功的方法。例如，对于同一只股票，价值型基金经理可能认为市场预期低而选择买入，而注重安全性的基金经理可能会选择卖出，重要的是基金经理自己能够坚守自己的逻辑。 ”戴京焦表示。

　　因此，2009年二季度，嘉实开始着手打造2.0版的嘉实基金投研模式——“全天候、多策略”的投研业务新模式。我们所期待的 ‘全天候’投研模式就是要适应不同市场，力争在各种环境下都能达成既定的投资目标。而‘多策略’则是增加投研宽度与深度，既有传统经验主义投资，又有数量化投资；既有主动投资，又有被动指数化投资。我们并没有强制性地要求每一位基金经理采用相同的策略，或者集体重配某一个行业。我们鼓励每一位基金经理都发挥自己的风格。