近期，A股被“震”入低迷。我们认为，劳动力成本上升带来的通胀会持续相对较长时间，最终需要靠提升劳动生产率来解决，因此对于通胀的抑制也将是一个持续过程，市场也将不断反映这种政策调控与预期的波动。纵观今年以来市场表现，货币政策的预期始终成为左右股市涨跌的主要因素，高估值中小盘股风险仍会进一步释放，低估值蓝筹股提供的较高分红率等能够提供一定的安全边际。2011年的股市多种因素纠集在一起，将持续震荡行情。在如此纷繁复杂的行情下，投资者尤其需要保持淡定，不必被短期的纷扰困惑，在震荡成为常态的市场中，过度关注短线的表现将令投资者无所适从，更需要保持理性的思维。目前，纽银策略优选基金（纽银1号）处于发行收尾阶段，投研团队正在做好建仓前的准备，对于全年的股市表现，我们认为局部的结构性机会依然存在，但震荡行情非常考验投研队伍在板块、个股、风格转换的前瞻性把握能力和盘中灵活操作的能力。

　　纽银基金 闫旭