楚天金报讯 近阶段A股出现新股上市全面破发，甚至是深度破发的罕见现象，这可能形成一种新的趋势，流动性收敛必然会倒逼新股发行价与上市价格不断降低，比价效应又会进一步压迫原先“三高”次新股不断调整。因此，只要流动性紧缩不改，创业板与中小板行情可能依然恶性循环。

　　在创业板与中小板“三高泡沫”破灭的情形下，近期市场似有向周期股，乃至权重板块进行风格转换，但仅流动性收缩一个限制条件就决定这种风格转换不可能成功，周期性与权重股行情骚动更多是资金追求防御性而形成的小规模补涨，抑或是超前的预热。今年A股面临上、下半年两个截然不同的经济和政策背景，上半年主题是“反通胀”，下半年主题是“稳经济”。因此，周期股真正的复兴还有待下半年政策主题转向于“稳经济”。周末行情出现突如其来又莫名其妙中阳拉升，上涨功劳来自于“两桶油”和银行、地产股，行情表面上大有“护缺口”的意思，但“护盘不是底”乃市场本质规律。行情出现久违了的“护”，或能理解为节前市场祥和需要，但更大原因恐怕是在新股成批破发态势下，为了本周14家新股顺利发行的需要。因此，策略上仍需配置低PEG股增强防御性。（上海证券通分析师 阿琪）