进入新年之后，政策紧缩的力度超出市场预期，上周A股市场连续第二周下挫。2011年以来短短14个交易日，沪深大盘已经分别下跌了3．3％和6．57％。市场缺乏赚钱效应，资金面捉襟见肘，引发部分资金抽离股市，上证指数一度跌至近4个月以来的新低。在目前缺乏刺激做多信心的市场背景下，单日反弹行情仅归结于技术性反抽。事实上，自去年11月份以来，上证指数下跌超过500点，大盘调整幅度逾15％，时间已经超过2个月。不管从空间还是时间上来看A股都早进入中期调整的阶段。不过，目前距离农历春节仅剩下7个交易日。在“春节效应”影响下，有望碎步上行迎兔年，小红包行情还是值得投资者期待的。

　　A股从1月17日开始的连续二落二起走势极难把握，与其说是行情，不如说是为了套人。很多个股也在这快速的上下冲洗里完成了换手，客观上提高了市场的持股成本。

　　值得一提的是，今年以来新股破发成“潮”，上市的21只个股有9只首日破发，共14只出现破发。市场多数观点仅仅认为因为是定价太高，却忽略了供求关系已经严重失衡的问题。很显然，当一级市场投资者都开始割肉离场时，二级市场怎么会有信心？当全球股市都在大幅上涨时，A股市场不愿意跟涨，那么，一旦欧美股市回落，A股会怎么样呢？令人担忧。

　　中期而言，市场将维持震荡调整格局，高估值板块面临调整压力。市场走势仍存在惯性下探需求，在股指没有出现明显的中期底部之前，不应做中线做多的考虑。未来一段时间，市场可能更多的是“磨”，以震荡完成市场调整。