上周A股市场涨跌无常，大盘走势弱不禁风，个股走势惊心动魄。在全周5个交易日里，大盘先后出现两次暴跌，市场重心明显下移。尤其是权重蓝筹股的集体砸盘，一度令2600点关口轻松失守。

　　消息面基本主导了上周股市的运行。先是央行再度上调存款准备金率，引发了周一的暴跌；继而，宏观经济数据于周四出台后，大盘再度出现暴挫。尽管周二、周五大盘一度出现反弹，但并没有有效缓解大盘下滑的态势，股指仍没有止跌企稳的迹象。从日K线来看，上证综指呈“三阳两阴”的K线组合，均线系统仍显示空方占优。在通胀压力加大、加息预期不减的环境下，节前大盘恐怕很难有大的作为，预计多空双方本周将维持一种弱势平衡的格局。

　　有色金属、煤炭、机械设备等前期表现强势的权重板块在上周持续走弱，金融股也是积弱难返，资金呈连续流出态势，从而成为上周大盘持续下滑的最大动力。尽管地产股有所异动，但受到环境面利空的影响，对大盘也很难起到拨乱反正的作用。

　　以高铁概念为代表的交通运输板块上周表现抢眼，中国南车和中国北车南北呼应，领涨交通运输板块。同时，国恒铁路也是一马当先，在上周五早盘就封住涨停；中集集团、铁龙物流等交通运输股也紧随其后，纷纷走强。由于近期各地均出现极端恶劣的天气，对航空、公路等运输方式造成极大的负面影响，铁路的优势开始充分显现出来。加之目前正值春运，交通运输行业异常繁忙，大大提升了市场对交通运输板块的估值预期，部分机构和游资开始对该板块给予适当的关注。目前交通运输板块股大都呈现强势特征，如中集集团、铁龙物流、上港集团、长航油运等，股价均处于上升通道中，主力志在高远的意图十分明了，投资者可适当给予逢低关注。

　　此外，商业百货、餐饮旅游、家用电器、食品饮料等和春节消费有关的大消费板块在上周表现也比较抢眼，值得投资者关注。近期橡胶期货走势较好，与之联动的橡胶板块股，如永新股份、ST黄海等走势也比较强。

　　宏观数据出台后，央行再次上调存款准备金率和加息的预期继续加大，机构对未来流动性紧缩政策继续出台的预期不断增强；同时，近期新股连续发行，对资金面的压力较大，新股的集体“破发”，更是降低了市场“打新”的兴趣。在流动性紧缩、短期股市资金面严重“缺血”的背景下，短期大盘难言乐观，在春节前可能会维持弱势震荡的局面，投资者可在节前耐心精选个股，为节后的操作做好准备。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●博主 红叶青枫

　　A股进入阶段性熊市

　　进入2011年，新股发行再次加速，本周发行数将多达14只。难怪有机构投资者叹气称，此种发行安排，可谓密不透风，对股市资金面的压力可想而知。面对近期上市新股的不断“破发”，1月20日下午一位证监会官员透露:“今年的IPO节奏不会因为近来‘破发’而发生变化，就像2010年初也出现‘破发’潮，而IPO并未停步，而是加快了。”

　　发审委预计，2011年沪深股市IPO整体融资金额仍可超过4000亿元，全年新股发行将达到320只，其中30只在上海发行，其他290只将在深圳中小企业板及创业板发行。在2011年全国证券期货监管工作会议上，提出的第一项任务就是加快建设多层次资本市场体系，扩大直接融资，提出尽快推进国际板建设。

　　另外，网上盛传1月20日有三位不同地域的投资人因资金链断裂而“跳楼”。其中，福州齐鲁证券的死者叫毛亦明，今年38岁，私募经理，因“期货爆仓”而跳楼。成都万国证券跳楼死者叫王军，46岁，大户，被深套。还有一位是辽宁大学教师，因炒股失败跳楼。

　　从上证综指月线看，目前收于5月均线处的2795点之下，如果本月不能收复，中长线趋势将发生逆转，后市会二次探底2320点。周线KDJ处于“死叉”状态，中线破位之势明显。日K线显示，年线和半年线都已被有效跌破，预示A股进入阶段性熊市。

　　●南京证券 张乐

　　节前或有反弹送“红包”

　　我对目前股市的看法如下：

　　1、货币政策收紧的趋势延续，大盘重心下移的态势暂时不能改变。

　　2、股指既然已经兵临城下，2650点附近的缺口应该没有不补的道理，只是上周二地量的出现，或许会让补缺之路在技术上有点复杂。

　　3、上周市场反弹过程中，成交量并没有效放出，说明当前市场依然较弱，场外增量资金对短期反弹并没有太多兴趣。

　　4、铁路、水利、航母、高转送、重组等题材股短期持续走强，部分股票甚至出现连创新高的现象，说明有一些激进的资金对这类题材股介入较深，这是市场乐观的一面。但大盘能跌到多少，一要看权重股何时止跌，二要看这类具备赚钱效应的题材股行情能否大面积扩散开。

　　总体来看，大盘整体结构并不乐观，2650点的缺口有回补的要求，但市场到底能下跌多少目前还很难判断。我个人认为，在股指回补2650点后，会出现一波小幅反弹行情，为投资者发点所谓的春节“红包”，但是否值得每个投资者参与，那要投资者自己来把握了，至少要控制好仓位。