张书怀

　　各国的股市都是提倡价值投资的，要像深山寻宝那样筛选绩优的公司、挖掘今天是幼苗明天是参天大树的高成长公司，买入后静等公司的高分红回报和高成长带来的股份裂变并股价扶摇直上。只有当这个公司的高成长周期已过、股价已透支未来的成长空间才去把筹码卖出。巴菲特是这样做的，他获得了举世公认的业绩，巴菲特成了追求价值投资人们心中一颗灿灿的明星。

　　但我看融资融券却是提倡投机的，或者换句话说客观效果是助长和鼓励了投机。何以见得？因为融资融券最长的时间是6个月。6个月内融资买入的证券要卖出归还现金，融入的证券卖出了要再买入该证券如数奉还。这样做的关键点是看波动、看趋向，你认为大盘或个股要下跌你就融券卖出，反之，你认为大盘或哪个股要上涨你就融资买入。这种不看公司价值只看股市价格波动的买卖行为，就是典型的投机。融资融券就是为擅长在股市“看风使舵”的人预备的。

　　各国的股市提倡投资，可是各国的股市又出台融资融券鼓励投机，这不是自相矛盾吗？这是为什么？夜晚的灯下没有想明白，清晨又仰望天空和略显残白的星月对望，北国冬天凛冽的寒气让头脑变得锐利。

　　原来这股市如果都是价值投资者是不行的。假如股市中人都以咬定青山不放松的精神秉持价值投资，非绩优和成长股不买，买后三年五年不卖，甚至要拿一辈子留之子孙，那交易所还有交易吗？就是有每天也只是聊聊几笔，交易所就可以撤销或削减得只剩大厅的一隅，印花税当然也就收不成了。证监会也就可以减小到一个小组，专门给业绩优良、成长空间广阔的公司开通行证。证券公司和其他证券销售机构就可以更换主业了，股票分析师们也要急急地改行，而证券类报刊和其他媒体中的证券栏目也就偃旗息鼓了……

　　投机才能带来股市的繁荣，看波动，猜指数，你看空，他看多，你出来，他进去，每天才有几千亿的成交量，而研究探索如何把握短线进出的各种技法、指标、图形、数据才能诞生并不断发展，短线高手也才能涌现，股评家才能天天有话可说且忙得不亦乐乎，证券报刊和其他媒体的证券栏目才能办得红红火火，人世间才有一夜暴富、一夜暴穷，人生也才显得愈加丰富和精彩，人性的贪婪和畏惧也才能得到验证……

　　但是既然波段、波动能够赚钱，于是一些人就生出邪念来，何不人为地造波段、掀波动呢？于是这些人靠自己强大的资金力量或联络一帮亲朋好友共同出资或以各种名义非法集资，又或明或暗，或分散或集中，用几百个账户买入同一只股票，将大部分流通股揽入手中，达到对这只股票的控盘，我让它涨它就涨，我让它跌它就跌，我让它有波动就有波动，我让它惊世骇俗它就惊世骇俗。

　　于是有人和上市公司相勾结，当他要买时让上市公司出利空把股价打下去，当他要卖时出利好又把股价抬上来，然后两家去分“利润”。

　　于是有人去散布谣言，说某某政策要出，说某某公司有变，制造股市的动荡和个股的沉浮……

　　这就又要把这些行为定为违规、犯罪，对这些作奸犯科的小人绳之以法。围绕着股市的立法、执法也才蔚成大观……

　　投机如此重要，如此不可或缺；投机是股市的润滑剂，投机是股市的常态。没有投机不成股市，过度投机又必成祸患。投机被人利用搅乱市场，利用投机作奸犯科的人又必须打击。投机可以使人暴富心生快感，投机也可以让人暴穷一世悲伤。投机可以锻炼胆量产生股市巨人，投机也产生亏损使弱者更加胆怯……