年度最具成长性基金公司：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

　　投研出色，业绩规模“双丰收”

　　理财一周报记者/周知秋

　　 在基金行业里，摩根士丹利华鑫基金不是先行者，但它是一名充满能量的新成员。2008年，摩根士丹利华鑫基金在蛰伏多年后，实现了公司更名。2009年，公司成功完成了股权重组和处置，以崭新的面貌回到市场。

　　 2010年，公司管理规模实现了快速增长，增速之快受到了各方的市场瞩目。

　　规模、份额涨幅业内居首

　　 2010年已经过去，新的基金业规模排名也已出炉。尽管2010年基金管理规模整体呈下降趋势，但摩根士丹利华鑫却在2010年中迎来了逆势爆发的表现。

　　 来自于银河证券基金研究中心的基金管理公司规模榜单显示，2010年基金业管理资产净值由2009年的26923.75亿元缩水至25184.54亿元。在此背景下，摩根士丹利华鑫以旗下7只基金、管理资产净值124.36亿元的规模排第四十三名。

　　 理财一周报统计后发现，摩根士丹利华鑫基金去年资产管理规模增长率达到281.59%，行业资产管理规模涨幅第一。份额涨幅高达318.58%，涨幅也为第一。排名上升位数列行业第二。

　　 值得一提的是，表面的排名数据并不能充分将摩根士丹利华鑫在过去的2010年所取得的成绩反映出来。通过与2009年的数据相对比，摩根士丹利华鑫的成长性一览无余。

　　 2009年数据显示，摩根士丹利华鑫旗下共有5只基金，管理资产净值为32.59亿元，净值所占市场比为0.12%。公司规模排在业内倒数第三名即第58位。

　　 一年之后，摩根士丹利华鑫旗下共计7只基金，管理资产净值为124.36亿元，净值所占市场比上升至0.49%。公司规模排名随之上升到第四十三名。

　　 一个基金公司的规模大幅增长和新基金发行自然是有一定联系的。整个2010年中，摩根士丹利华鑫新发行的基金共有两只，分别为大摩卓越和大摩消费领航，实际募集到的规模则为22.63亿份和37.56亿份。

　　 加上这两只基金，摩根士丹利华鑫旗下管理基金便加至7只，管理基金份额规模也扩增至96.65亿份。

　　 据了解，2010年初，公司董事会预期的管理规模是75亿份。现在的数据无疑比公司预期的超出20多亿份。

　　旗下基金三驾马车亮业绩

　　 回顾公司旗下基金在2010年的全年表现，业绩最抢眼的莫过于大摩领先优势股票、大摩资源优选混合（LOF）以及大摩强收益债券。财汇数据统计显示，上述三只大摩基金2010年度净值增长率分别为21.97%、18.51%以及10.36%。

　　 根据晨星数据统计，截至2010年12月31日，公司旗下基金大摩领先优势股票基金以21.97%的净值增长率在参与排名的230只股票型基金中排名第9位，同类型基金平均收益为0.05%。大摩资源优选混合基金在参与排名的87只激进配置型基金中排名第9位，同类型基金平均收益为5.75%。

　　 其中，大摩资源优选（LOF）是摩根士丹利华鑫基金公司旗下第一只LOF基金，于2005年9月27日设立，2007年7月5日正式上市交易。

　　 该基金重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。设立于2005年的大摩资源历经牛熊市，表现较为稳健，长期业绩突出。

　　 天相投顾统计数据显示，截至2010年12月24日，大摩资源优选（LOF）最近五年取得了514.43%的收益，在76只混合型基金中排名第4。最近四年净值增长194.92%，在101只混合型基金中排名第3。最近三年净值收益率为10.53%，在117只混合型基金中排名第12。最近两年净值收益率为105.21%，在138只混合型基金中排名第7。最近一年净值收益率为21%，在158只混合型基金中排名第8。

　　 从操作风格来看，大摩资源优选（LOF）准确地把握了市场的节奏。2006年二季度至2007年四季度，市场强势上涨，大摩资源保持高仓位运作，平均仓位80.97%；2008年市场低迷，大摩资源下调仓位至42.45%，有效地规避了市场整体下跌的系统性风险；2009年市场回暖、反弹行情出现，大摩资源逐步加仓至86.73%，全年取得了76.75%的投资收益；2010年市场强势震荡，大摩资源操作灵活，较好地把握了去年以来的市场行情。

　　 同时，公司旗下另一只基金大摩卓越成长也不容忽视。该基金是公司的第四只股票基金，尤为关注低估值、高成长性的上市公司。截至2011年1月17日，该基金的单位净值为1.0065元。该基金的基金经理与大摩资源优选（LOF）基金经理为同一人。

　　投研出色为业绩奠基础

　　 旗下诸多基金业绩表现出色自然和公司出色的投研有直接联系。可以说，摩根士丹利华鑫的投研团队为旗下基金业绩奠定了基础。

　　 研究本身是一件非常枯燥的工作。尤其是基础研究，更要求研究员覆盖面广，进行地毯式搜集行业及公司数据，最终建立起各级股票库。可以说这就是基金经理的弹药库，其重要性不言而喻。

　　 记者了解到，摩根士丹利华鑫基金将股票库分为三级：备选库、优选库、精选库。其中，备选库将覆盖所有的潜力品种，优选库将形成基金组合收益的主要来源，而精选库则是基金获取超额收益的重要来源。

　　 摩根士丹利华鑫一内部人士向记者表示：“各级股票库的建立需要所有研究员的全身心投入，我们一直认为决定投资业绩的关键之一在于研究团队付出的努力和汗水是否足够。但需要强调的是，研究员的精力是有限的，精选库建立得成功与否才是决定研究工作效率的关键所在。”

　　 换而言之，摩根士丹利华鑫在要求研究员做好基础研究的同时要坚持效率导向，“自下而上”的投资策略需要有重点地调研上市公司，最大效用地发挥研究员的作用，这也是摩根士丹利华鑫基金追求的研究管理理念。

　　 众所周知，基金公司内投资由基金经理负责，研究工作则交付研究员进行。但投研向来是一体不可分割的。

　　 摩根士丹利华鑫认为，基金经理有着敏锐的市场触觉，能够判断投资的方向，而研究员则努力去挖掘公司的投资价值，把持其价值底线，只有把基金经理的判断力和研究员的研究力结合起来，在投资和研究上实现互动，才能最终实现投资增值。

　　 因此，公司在投研一体化的道路上不断地深入细化，除了在建立各级股票库、开展上市公司调研时，基金经理和研究员进行通力合作，在考核评价体系中则通过建立模拟组合等制度安排来激励研究员积极将研究成果转化为实战成绩，基金经理的反馈评价将在研究员考核评价中起到重要作用。