随着春节前银行备付资金高峰到来，又恰逢央行上调法定准备金率的缴款日，昨天银行间市场流动性骤然紧张。早盘隔夜质押式回购加权平均利率一度突破6%，创逾3年来新高，其他中远期品种及债券利率亦全线上扬；为缓解市场流动性压力，央行针对部分银行流动性不足“破天荒”重启逆回购操作，向市场定向注资至少500亿元人民币，午后银行间市场各品种利率全线回落。

　　昨日隔夜质押式回购加权平均利率收报5.54%，较前个交易日大涨285个基点。国海证券债券分析师陈滢表示，节前市场资金需求量大，预计资金成本短期内持续高位运行，而市场流动性至少在上半年将持续紧张。

　　部分商业银行流动性不足

　　尽管本周央行暂停公开市场操作，净投放2490亿元创下一年来新高；但由于本周提高法定准备金率回笼约3000亿元，加之春节临近各银行纷纷提高备付资金量，导致银行间市场流动性空前紧张。

　　来自中国外汇交易中心的统计数据显示，质押式回购加权利率短中远期品种全线上行，其中短期品种升幅更猛，隔夜品种早盘跳涨逾300个基点，盘中一度冲至7%关口，再创3年来新高。有银行交易员昨天表示，“四大行不出，我们都借不到钱，也不知道钱都去哪里了？”

　　对此陈滢表示，四大国有银行以及政策性银行是银行间市场资金融出的主力，但这些大银行本身资金也比较紧张，最近都不愿向外拆钱，而随着准备金缴款日的临近，部分贷存比较高的商业银行已经出现流动性不足的迹象。

　　央行货币从紧决心未变

　　不过这样的行情并未能持续，全天质押回购加权利率高开低走，截至下午6时，隔夜品种加权平均利率已回落至5.54%，但仍较前一个交易日大涨了285个基点；7天品种平均利率则突破6%达到6.18%，大涨了210个基点；其他中远期品种利率涨跌互现，其中21天期品种平均利率大跌180个基点，显示市场对节后流动性趋缓抱有预期。

　　针对昨天的大幅波动，陈滢认为，央行及部分大银行进行定向逆回购的传闻应该是主要原因。有消息指央行为缓解节前银行间市场的流动性紧张局面，联合部分大银行展开定向逆回购操作，估计向市场注资至少500亿元人民币。

　　“国家的宏观政策基调已定，流动性持续趋紧的局面短期内难以扭转，银行间市场的资金价格还将保持高位运行态势，而债券市场有望获益，出现趋势性交易机会。”陈滢表示，“央行的定向逆回购只是解决暂时性局部问题，信贷控制和回收流动性的决心非常坚定，至少上半年看不到资金面紧张得以缓解的可能性。”

　　南都记者 李鹤鸣